7月制造业PMI为49.2%；资金面平稳偏松，债市延续强势

一、债市要闻 （一）国内要闻

1. 7月制造业PMI为49.2%：受高温、台风等季节性因素影响，制造业PMI环比下降1.1个百分点至49.2%，但高技术制造业PMI仍保持扩张态势，为53.3%。
2. 央行货币政策：央行表示将继续实施适度宽松货币政策，综合运用并适时调整工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，降低社会综合融资成本。
3. 金融机构治理新规：金融监管总局等四部门联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出22条措施整治大股东违规干预等问题，目标到2029年形成高效治理机制。
4. 外汇管理政策：国家外汇局推出一揽子跨境投融资便利化政策，推动贸易便利化改革，维护外汇市场稳定，人民币汇率双向浮动、稳中有升。
5. 扩大内需战略：国家发改委正研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年），预计算力网建设将新增直接投资4万亿元，为民间投资创造巨大空间。

（二）国际要闻

1. 特朗普取消对伊朗打击：特朗普称伊朗提出暂缓袭击请求，同意取消军事行动，但伊朗否认曾要求停火，表示已为对抗做好准备。

（三）大宗商品

1. 国际原油期货价格上涨：WTI 9月原油期货涨1.29%，布伦特9月原油期货涨1.22%；NYMEX 9月天然气期货价格涨1.64%。

二、资金面 （一）公开市场操作

1. 央行开展1340亿元7天期逆回购和6000亿元隔夜逆回购操作，当日净投放资金450亿元。 （二）资金利率
2. DR001上行1.65bp至1.418%，DR007下行0.49bp至1.447%，资金面整体平稳偏松。

三、债市动态 （一）利率债

1. 现券收益率走势：受PMI低于预期和月末资金面偏松影响，10年期国债活跃券收益率下行0.90bp至1.7010%，10年期国开债活跃券下行0.35bp至1.7800%。
2. 债券招标情况：当日无国债和国开债发行。 （二）信用债
3. 二级市场成交异动：3只产业债成交价格偏离幅度超10%，包括“H9龙控01”涨超21%，“H2万科04”涨超58%，“H2万科06”涨超60%。
4. 信用债事件：花样年控股境外债务重组生效，西安港实业存在借款和票据逾期，中化岩土拟下调“23中化岩土MTN001”票息并启动回售，多家城投、农商行评级被下调或终止。 （三）可转债
5. 权益及转债指数：A股放量上行，转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别涨0.71%、0.54%、0.88%，个券多数上涨，科博转债涨停57.3%，普联转债涨停20%。
6. 转债跟踪：天脉转债开启申购，苏利转债、煜邦转债等触发转股价格下修，洪城转债公告不提前赎回至2026年11月19日。 （四）海外债市
7. 美债市场：各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行5bp至4.28%，10年期美债收益率上行7bp至4.75%，2/10年期利差扩大2bp至47bp。
8. 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行3bp至3.20%，法国、意大利、西班牙、英国分别上行5bp、5bp、6bp和6bp。