国盛汽车7月乘用车景气度跟踪展望

7月乘用车景气度环比下滑10%，同比下滑15%。主要受暑期淡季影响，同时无新车投放导致市场活跃度下降。高端品牌、小米、特斯拉等下滑超过10%，反映出暑期消费疲软和新车型供给不足的双重压力。

8-9月乘用车环比预计增长超10%，新能源车有望实现同比转正，而燃油车同比下滑将收窄至10%以内。15万价位新车供给增加，比亚迪、吉利、奇瑞等车型将拉动旺季市场。新能源车渗透率持续提升，但传统燃油车和插混车当前仍面临下滑压力。

报告重点分析了比亚迪、华为、小米汽车和理想汽车。比亚迪海豹DM-i、唐、汉7月销量破万，下半年将推出4款新车覆盖10-30万价位。华为智选车品牌推出MPV，问界系列M7、M8改款8-9月上市。小米SU7预售起售价低于预期但性价比突出，门店预订单将破百。理想L6换代后预计月销1-1.3万，L8、L9订单集中于主动悬挂版本。

当前乘用车市场整体低迷，7月需求受淡季影响低迷，15万价位市场下滑明显。但比亚迪、吉利、奇瑞等品牌凭借新车型供给增加，有望拉动旺季市场。高端品牌、小米、特斯拉等下滑超10%，反映出暑期消费疲软和新车型供给不足的双重压力。理想汽车L6换代后预计月销1-1.3万，L8、L9订单集中于主动悬挂版本。

研报提示了三个主要风险点：一是7月需求受淡季影响低迷，需关注开学季及车展需求回升情况；二是部分品牌如小鹏等因交付周期长导致用户流失，需关注新车终端转化与交付能力；三是15万价位市场下滑，需关注比亚迪等能否扭转细分颓势。此外，还需关注8月第三周消费级车展及成都车展前新车供给情况，以及小米SU7、华为新车型、理想单电机版i8上市后的终端销量表现。