北美云商(亚马逊)在AI基建方面表现强劲,其云业务、利润率、Backlog和Capex均超预期,自由现金流负值收窄,CEO强调3年内能回本,相关测算欢迎私戳。算力供给紧缺背景下,开源模型与闭源模型数量增加,云商议价能力提升。云商未来支出义务高增,反映算力投入持续性,利好硬件侧。
判断8月为反弹第一波,美股可能率先修复并带动A股、韩股,资金出清与科技仓位下降有利于筹码改善。反弹第二波或在三季报,预计26Q3上游光芯片、DSP等供给加速释放,光通信龙头收入环比提速确定性较高。
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