亿联网络:高分红高增长出海,关税存储缓解
核心观点
- 公司此前受国际贸易环境波动、海外产能转移、订单出货及存储涨价等因素影响,费用率短期上升。
- 核心市场需求实际稳定,关税与运费等改善,存储成本有序传导,毛利率已回升(26Q1毛利率65%,此前25毛利率63%)。
- 关税与产能担忧实际可控:23年成立新加坡子公司,积极布局全球外协产能,东南亚产能可基本满足北美需求,关税对毛利率影响可控。
- 第二曲线(会议产品和云办公终端)向好。
关键数据
研究结论
公司底部反转,高分红高增长,出海业务稳健,关税与存储问题缓解,具备投资价值。