广发机械 周度总结更新-宇树IPO上市 出口链需求向好-20260802

1.#AI设备整体观点。MSFT、AMZN营收利润均超出预期，单季度capex同比大增，OAI 7月ARR大超预期，算力需求和capex力度再次从报表上验证。美国6月核心PCE符合预期，加息概率大幅下降。AI叙事并未发生根本性变化，我们看好这一轮反弹的持续性。核心看好半导体设备、AIDC发电和PCB设备。 2.#半导体设备。两大海外测试设备均超预期，泰瑞达26Q2收入13.3亿美元（原预测值12亿）、+104%；营业利润4.5亿美元（原预测3.7亿）、+373%。泰瑞达26Q2收入3675亿日元、+39%；净利润1748亿日元、+93.8%，全年收入预测1.71万亿日元、上调21%，净利润预测6600亿日元、上调+42%，核心来源于AI驱动的逻辑和存储测试机需求超预期增长。测试环节是兼具扩产放量+β芯片复杂度提升α的量价齐升环节，坚定看好长川、强一、联讯、芯碁等。 3.#AIDC发电。GEV26Q2燃机新签订单12.1GW，同比+137%、环比+49%，创下历史新高，而交付仅为3.3GW，环比-21%。在手订单增长至116GW，环比+16%，预计26年底至少125GW。公司维持26年20GW、28年24GW的产能目标不变，并首次提出30年产能目标达到30GW。杰瑞签约16亿美金发电大订单，对应GW量级，27年预计交付22亿美金，机头来源于FTAI的航改燃。核心推荐杰瑞、中国动力等。 4.#出口链。海外联合租赁上调全年收入预期3%、上修EBITDA4%、上修CAPEX 15%、上修现金流8%，对于北美租赁市场展望更加乐观。工程机械Q2出口继续维持高增长，中东已回正，东南亚+52%，南美+49%，非洲+47%，大洋洲+28%。船舶行业延续修复趋势，船价继续保持环比改善，同比拐点临近。重点推荐高机、船舶、工程机械。 今日16:30，#腾讯会议：991-145-463，联讯仪器深度报告。 今日19:00，#腾讯会议：966-447-159，泰瑞达、爱德万业绩亮眼，继续看好半导体测试设备。 核心推荐组合。 三千亿市值：长川、杰瑞、松发、联讯。 千亿市值：芯碁、强一、中国动力、冰轮、银轮。 出口链：鼎力、三一、徐工。均可深度路演，欢迎交流。