期货：关注上涨持续性
证券研究报告 固收定期报告/2026.08.02 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 国债期货周度技术分析——TL关注是否出现延长浪 TL2609本周延续上涨，当前可能处在7月3日以来上涨的第5个子浪中，后续关注第5个子浪结束后能否出现延长浪。本周TL2609仍处在7月3日以来的上涨中，周一至周三的调整为7月3日以来上涨的第4浪（如图4），目前处在第5子浪中，关注第5子浪运行结束后是否出现延长浪。此外，TL2609周线达到MA60附近，当前MA60向下倾斜、关注后续能否突破这一位置，如果出现回调，下方114.5附近支撑较为关键。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 联系人郑艺鹏zhengyp@ctsec.com 国债期货数据跟踪——全线上涨，关注2612合约正套策略 相关报告 本周国债期货全线上涨。截至7月31日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.636、106.545、109.400、115.40元，较前一周分别变化+0.018、+0.085、+0.110、+0.56元。 1.《 海 外|股 汇 回 暖 ， 长 债 承 压 》2026-08-022.《8月 流 动 性 是 否 维 持 紧 平 衡 ？ 》2026-08-013.《高频| PMI超季节性下滑，港口吞吐量快速修复》2026-08-01 本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体回落。从成交量/持仓量来看，各期限表现分化。 截至7月31日，国债期货2609合约持仓量表现分化，TS、T上升，TF、TL回落。 截至7月31日，各期限国债期货2609合约CTD净基差表现分化，当前2年、5年、10年、30年2609合约CTD净基差分别为+0.02、+0.01、+0.03、+0.19元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.29%、1.33%、1.22%、0.24%，除T外各期限均回升，当前IRR仍然偏低、且2609合约距离交割月时间有限，正套策略参与价值不高，可以适当关注2612合约正套策略。 本周2609-2612合约价差全线下行。 风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。 内容目录 1周度技术分析...............................................................................................................................................31.1前期走势回顾............................................................................................................................................31.2后续行情展望............................................................................................................................................32国债期货周度跟踪.......................................................................................................................................43风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1: TL主力合约月线收出大阳线...............................................................................................................3图2: TL主力合约周线站上MA60...............................................................................................................3图3: TL2609关注周线MA60附近表现......................................................................................................4图4: TL2609日线关注7月3日以来上涨是否出现延长...........................................................................4图5: 2609合约收盘价走势............................................................................................................................4图6: 2609合约成交量....................................................................................................................................4图7: 2609合约持仓量....................................................................................................................................5图8: 2609合约成交量/持仓量.......................................................................................................................5图9: 2609合约净基差（CTD）....................................................................................................................5图10: 2609合约IRR（CTD）......................................................................................................................5图11:国债期货09-12价差...........................................................................................................................5图12:国债期货09-03价差...........................................................................................................................5图13: TS*2-TF................................................................................................................................................6图14: TS*4-T..................................................................................................................................................6图15: TF*2-T..................................................................................................................................................6图16: T*3-TL..................................................................................................................................................6 1周度技术分析 1.1前期走势回顾 本周TL延续上涨，周线向上突破MA60，月线也收出大阳线，主力合约日线与周线均处在所有均线上方，月线仅处在MA20下方，多头动能较强、静态来看仍然处在多头趋势中。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2后续行情展望 TL2609本周延续上涨，当前可能处在7月3日以来上涨的第5个子浪中，后续关注第5个子浪结束后能否出现延长浪。本周TL2609仍处在7月3日以来的上涨中，周一至周三的调整为7月3日以来上涨的第4浪（如图4），目前处在第5子浪中，关注第5子浪运行结束后是否出现延长浪。此外，TL2609周线达到MA60附近，当前MA60向下倾斜、关注后续能否突破这一位置，如果出现回调，下方114.5附近支撑较为关键。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2国债期货周度跟踪 本周国债期货全线上涨。截至7月31日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2609合约收盘价为102.636、106.545、109.400、115.40元，较前一周分别变化+0.018、+0.085、+0.110、+0.56元。 本周国债期货成交活跃度整体下降。本周各期限国债期货2609合约日均成交整体回落。从成交量/持仓量来看，各期限表现分化。 截至7月31日，国债期货2609合约持仓量表现分化，TS、T上升，TF、TL回落。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 截至7月31日，各期限国债期货2609合约CTD净基差表现分化，当前2年、5年、10年、30年2609合约CTD净基差分别为+0.02、+0.01、+0.03、+0.19元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2609合约CTD对应IRR分别为1.29%、1.33%、1.22%、0.24%，除T外各期限均回升，当前IRR仍然偏低、且2609合约距离交割月时间有限，正套策略参与价值不高，可以适当关注2612合约正套策略。 本周2609-2612合约价差全线下行。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据