农林牧渔行业周报：猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局

2024年06月11日 农林牧渔 证券研究报告 猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价18.16元/kg，周环比+6.14%，两周环比+6.94%；仔猪价格796元/头，周环比+6.85%，两周环比+6.26%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.76元/kg，周环比+7.48%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.63万头，周环比-2.75%。 周观点：供应缩量叠加二育惜售情绪，猪价或持续上涨趋势。近期需求端支撑力较弱，上周正值端午备货，但日均屠宰量不及预期，消费疲软但猪价上涨，主要是供应缩量叠加二育惜售情绪。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍有去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，猪价处于上行期前期，建议关注右侧布局。999563373 家禽养殖：苗价下调趋势明显，毛鸡存在短期跌价风险 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 周观点：随鸡苗供应增加，养户暑期前补栏结束，苗价缺乏支撑，周内苗价跌势明显。毛鸡价格周内持续探底，由于端午节前产品备货结束，走货减弱，且当前冻品库容率仍旧偏高，预计短期内毛鸡震荡下行。 相关报告 产业情绪带动猪价快涨，看好下半年生猪养殖景气度2024-06-03二育或推动猪价快涨，关注生猪右侧布局2024-05-28二育对猪价形成支撑，关注养殖景气度抬升2024-05-19供需边际变化，关注右侧后周期布局2024-05-13关注南方降雨对养殖疫情的影响，静待猪周期反转2024-04-29 水产养殖：水产价格同比上涨，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价 环 比+5.26%/+6.67%/0.00%/+10.00%/0.00%/0.00%/0.00%； 同 比+26.67%/+25%/+8.7%/+29.41%/-23.08%/+7.14%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.20%.................................41.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调...............................42.行业数据跟踪...............................................................52.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱..............62.2.家禽养殖：苗价下调趋势明显，毛鸡存在短期跌价风险......................72.3.种植板块：玉米价格回暖，大豆价格企稳.................................92.4.水产板块：水产品价格同比回暖........................................103.本周行业事件..............................................................113.1.种植板块............................................................113.2.养殖板块............................................................113.3.动保板块............................................................114.本周重要公司公告..........................................................125.风险提示..................................................................13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................4图2.农业子板块本周表现......................................................4图3.本周商品猪出栏价环比+6.14%..............................................6图4.本周仔猪价格环比+6.85%..................................................6图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................6图6.近期饲料价格走势........................................................6图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................7图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................7图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................8图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................8图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................8图13.肉鸡苗价格走势.........................................................8图14.父母代&商品代养殖利润..................................................8图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................8图16.本周玉米现货均价周环比+0.26%...........................................9图17.本周国内小麦均价周环比-1.18%...........................................9图18.本周国产大豆均价周环比+0.02%...........................................9图19.本周国内糖价均价周环比-0.42%...........................................9图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.17%.........................................9图21.本周叶菜类价格指数周环比-8.71%.........................................9图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势.....................................................10图23.草鱼&鲈鱼价格走势.....................................................10图24.梭子蟹&对虾价格走势...................................................10图25.人工甲鱼价格走势......................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................4表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................4表3：行业数据近期变化跟踪...................................................5表4：本周重要公司公告......................................................12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.20% 最新交易周（2024年6月3日-2024年6月7日），农林牧渔行业-2.20%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-0.16%、-1.16%、-1.15%，本周农林牧渔行业震荡下行，排名第10。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块均有回调 渔业、动保出现回调。农业细分子板块中，本周养殖业（-0.05%）跌幅最小，种植业（-2.82%）其次，除渔业（-10.30%）、动保（-9.02%）外，其余跌幅均在3%左右。本周涨幅靠前的有：海南橡胶(+8.27%)、巨星农牧(+6.63%)、中粮糖业(+5.39%)、北大荒(+2.23%)和牧原股份(+1.53%)等。跌幅靠前的是朗源股份(-27.42%)、平潭发展(-16.32%)、金河生物(-16.12%)、神农科技(-14.55%)和傲农生物(-14.47%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：节日备货叠加增量出栏预期，短期内价格或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价18.16元/kg，周环比+6.14%，两周环比+6.94%；仔猪价格796元/头，周环比+6.85%，两周环比+6.26%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.76元/kg，周环比+7.48%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.63万头，周环比-2.75%。 周观点：供应缩量叠加二育惜售情绪，猪价或持续上涨趋势。近期需求端支撑力较弱，上周正值端午备货，但日均屠宰量不及预期，消费疲软但猪价上涨，主要是供应缩量叠加二育惜售情绪。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，今年四月能繁母猪相比2022年高点已下降约9%，与2021年高点相比下降了近13%，产能去化幅度已足以支撑周期反转。产能从2023年下半年开始去化加速，今年一季度仍有去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，猪价处于上行期前期，建议