南华碳酸锂周报：7月去库2.2万吨难改弱势，价格进入磨底阶段20260802

——7月去库2.2万吨难改弱势，价格进入磨底阶段 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年08月02日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约延续震荡偏弱运行，整体呈现“旺季现实”与“悲观预期”双向博弈的格局。展望后市，价格核心驱动将围绕三大维度展开：一是社会库存与交易所仓单的边际变化，二是技术面的企稳信号与趋势确认，三是市场对2026年上半年需求预期的定价程度。当前基本面与技术面尚未形成共振，短期方向仍待关键变量明朗。 基本面，供给端8月锂盐厂检修计划密集，行业开工率进一步下滑。库存方面，本周市场延续去库趋势，交易所仓单与社会库存同步回落。但值得注意的是，钢联最新数据显示，当前207家样本（冶炼厂74家、贸易商62家、材料厂及终端72家）社会总库存约16.2万吨。同口径下社会库存已从年初20万吨降至当前16.2万吨，7月单月去库2.2万吨，去库斜率陡峭。需求端，下游8月排产数据环比增加；终端方面，储能及新能源车排产保持稳健。值得关注的是，近期储能系统厂商因非锂原材料（如铜铝锡及功率器件）成本上行而酝酿提价，若涨价顺利传导，或对产业链利润再分配产生影响；但若涨价抑制终端装机需求，则需重新评估需求韧性。产业利润方面，当前锂价对外采锂矿的冶炼厂及回收厂已处盈亏平衡线附近；自有矿企业仍保有丰厚利润；下游正极及电池环节则受益于锂盐价格走弱，利润处于修复通道。 技术指标层面，碳酸锂加权合约呈现典型空头格局：均线系统空头排列，MACD运行于零轴下方，布林带同步开口向下。当前价格运行于布林下轨附近，短期存在技术性超跌修复需求，但在均线空头排列与MACD零轴下运行的双重压制下，后续反弹或将面临15.6-16万元密集均线区的强阻力，技术面上维持"逢高空"思路优于"抄底做多"。下方重点关注135000元/吨一线支撑，若有效跌破，则或将打开进一步下行空间。 从期限结构看，LC2609合约受仓单压力及主力换月影响，预计震荡偏弱；LC2701合约则将随2027年初供需格局的逐步明朗而波动收敛。 综上所述，当前碳酸锂期货走势处于"大去库现实与弱预期"的博弈阶段，基本面与技术面相违背。库存去化与排产增加提供下方支撑，但16.2万吨绝对库存压制价格弹性，后续需持续观察8月份去库情况。终端储能产品酝酿提价，短期或对电芯环节利润形成保护，但若终端接受度不足导致需求反噬，则上游锂盐价格中枢仍有下移风险。技术面空头格局未改，反映市场对中期供给释放的担忧。预计短期价格围绕13-15.5万元区间震荡，方向选择需等待后续去库数据以及9月排产数据验证需求持续性。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：预计下周LC2609合约将震荡走弱。 *月差走势研判：预计LC2611-LC2701以及LC2609-2701合约后续将有走弱可能； *基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将维持平稳。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 7月23日，穆塔帕能源资源公司（Mutapa Energy Resources）旗下子公司桑达瓦纳矿（SandawanaMines）于近日正式公布了符合JORC（澳大利亚联合矿石储量委员会）标准的锂矿石资源量，共计3990万吨。 2. 7月25日，璞泰来落地成都邛崃大型锂电隔膜扩建项目正式对外披露，56 亿元产能扩张工程已于 2026 年二季度启动建设，项目分两期布局 16 条基膜产线，新增隔膜年产能 72 亿平方米，全部产线预计 2028 年一季度实现满产交付。 3. 近日，广西南宁市青秀生态环境局发布“氟芯电池产业园10GWh钠离子电池项目环境影响评价文件审批前公示” 4. 7月30日，容百科技与仙桃市人民政府签署《项目投资合同书》，拟投资建设仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目，总投资金额47.23亿元。该项目将分三期建设，其中一期5万吨、二期10万吨、三期15万吨，一期预计2027年5月建成投产。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现震荡偏弱格局。碳酸锂加权指数合约收盘价136968元/吨，周环比-4.34%；成交量约28.03万手，周环比+18.3%；持仓量约66.74万手，周环比+2.67万手。LC2609-LC2701月差呈现Back结构，周环比-740元/吨；仓单数量25042手，周环比-14837手。 均线与MACD（日线级别）：当前均线呈MA5DIFF持续处于DEA下方，且两者开口扩大，说明空头动能仍在释放。 布林通道（日线级别）：价格运行至布林带下轨附近并一度跌破，技术上存在超跌反弹的可能。但布林带开口向下，属于空头趋势中的下轨延伸，反弹高度有限，中轨151500附近将是强阻力。 综合多周期技术指标分析，当前碳酸锂加权合约呈现典型的空头格局：均线系统呈空头排列，MACD运行于零轴下方，布林带同步指向空头趋势，各项信号相互印证。当前价格运行在布林轨道下轨附近，短期或存在技术性修复的需求，但在均线空头排列与MACD零轴下运行的双重压制下，后续反弹或将会面临上方15.6-16万密集均线的强阻力，因此技术面上逢高空思路明显优于抄底做多。后续需重点关注下方135600一线的支撑力度，若下周价格未能有效站稳该位置，则技术面上后市仍有继续下探的可能。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周空头席位维持稳定；多头席位本周有小幅增加态势。 *月差结构 本周整体月间结构为Back结构，但较上周相比有所平缓。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能