调研目的
基于美伊冲突影响及丙烯供需矛盾加剧的背景，调研深入福建、广东两省丙烯生产厂家及下游厂家，了解华南地区丙烯生产现状、成本利润、库存、需求等情况，展望后市丙烯市场行情。
调研结论
供需格局
- 华南四省丙烯总产能约1570万吨，占国内总产能20%，其中PDH总产能596万吨，占华南总产能38%。
- 华南地区丙烯主要以自产自销为主，流通量低，年流通量或低于20万吨。
贸易模式
- 上下游普遍签订长约销售，定价参考镇海炼化±升贴水或中石化华南价格。
- 省内以车货为主，汽运费0.6~0.7元/吨每公里；船货销往华东或东南亚，运费0.3~0.4元/吨每公里至华东，约400-550元/吨。
成本利润
- PDH装置丙烷单耗1.14-1.2，到PP理论加工成本1500-2000元/吨（含折旧）。
- 当前PDH开工率回升，但丙烷原料高位压缩PDH装置利润，或影响后续开工。
库存
- 上下游均配备丙烯储罐，库存视双方压力相互调配。
- 华南地区无社会罐，上游工厂储罐库容大，可防范憋库压力。
- 调研期间企业反映库存压力尚可。
核心逻辑及后市展望
丙烯市场面临上游成本高位支撑与下游需求疲软的矛盾。
- 成本端：美伊地缘局势持续，油价波动加剧，丙烯成本端支撑不确定性存。
- 需求端：丙烯价格高位压缩下游利润，需求端难以形成持续性支撑。
- 供应端：后期供应增量预期提升，但需挂钩中东地缘局势进展。
- 需求端：下游开工受利润压制，需求端支撑难以带来稳定持续性。
- 短期丙烯跟随地缘局势与成本端摆动，后期供需基本面支撑有限，地缘扰动背景下价格不确定性增加。
- 关注美伊局势进展、供应端回归情况及下游开工回升持续性。
调研企业具体情况
丙烯企业A
- 三套PDH装置，丙烯产能275万吨/年，配套220万吨/年PP粒装置及150万吨/年PP粉料装置。
- 今年丙烯采购量下滑，上半年销售丙烯9万吨附近。
- 丙烯储罐库容2.4万吨，常规合理库存1.7-1.8万吨，目前库存偏低。
- 丙烷采购以美国与加拿大为主，中东阿曼货源月采一两船。
- 不参与内盘丙烯期货，产业链套保主要通过买FEI纸货锁上游丙烷价格。
丙烯企业B
- 炼化一体化企业，丙烯产能55万吨附近，配套67万吨/年PP粒装置。
- 丙烯产量满足自产自销，不外采亦不外销。
- 不参与期货。
丙烯企业C
- 66万吨PDH制丙烯产能，配套45万吨/年PP粒装置，丙烯年外卖产能20万吨。
- 今年PDH装置已停车3月余，近期重启。
- 丙烯外卖以船货为主，主要销往华东地区或东南亚。
- 丙烯总库容1.5-1.6万吨，可容纳20天左右的丙烯生产量。
- 具有台资背景，不参与期货套保。
丙烯企业D
- 集团在华南地区五处生产基地，合计丙烯产能222万吨/年左右。
- 茂名、湛江、广州有丙烯缺口需要外采，海南产地实现供需平衡。
- 集团在华南地区一年丙烯外采量在6-7万吨。
- 后市价格仍挂钩中东局势进展，丙烯下游需求疲弱不看好。
丙烯企业E
- 丙烯总产能接近40万吨/年，配套14万吨丙烯酸装置。
- 目前炼化装置满负荷开工，配套下游丙烯酸停车，丙烯全部外销。
- 主要就近供货惠州地区丁辛醇装置、外采丙烯制PP装置及酚酮装置。
- 丙烯总库容6个2000立储罐加两个2000立备用球罐，库存可与惠州某PP企业互通。
丙烯企业F
- 两期共120万吨PDH制丙烯产能，配套120万吨/年PP粒装置。
- 年初PDH装置停工至5月下旬，7月下旬二期PDH装置跳停。
- 丙烯基本都自用，仅有少量外采需求。
- 有来料加工手册，可规避丙烷进口关税高成本。
- PP销售借助自家电商平台招标竞价、交易撮合，PP会参与盘面套保。
丙烯企业G
- 丙烯总产能接近55-60万吨/年，下游配套2条各19万吨丙烯酸及酯装置及50万吨丁辛醇装置。
- 保有一条丙烯船，丙烯有外采也有外销。
- 船货出华南、东南亚地区，最远可去台湾某厂，运费约300-400元。
- 石脑油会外采国内工厂或中东货，丁烷外采美国纯丁烷，签订长约方式保供。
丙烯下游PO企业H
- PO一期产能30万吨，已于2026年5月进入投料试车阶段，计划今年四季度正式投产量产。
- 采用HPPO法，丙烯单耗0.76-0.78，配套90万吨双氧水装置。
- 一期30万吨PO产能按100%开工计算年消耗丙烯量在23万吨附近，仍有2万吨左右丙烯缺口。
- 下游嘉化二期、百宏碳酸丙烯酯及聚醚可承接15万吨PO需求量。
- 两个3000立丙烯球罐，库存安全线在78%。
- 后市行情不太看好，二期PO规划亦会视一期PO行情来决定是否投产或换品。
