成长承压，资金流入消费及红利板块

——基金市场跟踪2026.08.01 李倩云证券分析师执业证书编号：S0740520050001邮箱：liqy02@zts.com 熊婧妍证券分析师执业证书编号：S0740523110005邮箱：xiongjy01@zts.comn 投资要点 nA股市场：本周A股市场持续分化。沪深300和中证500产生回撤，中证1000以1.1%收正。风格上，唯一收负的风格为成长，回撤达到3.4%，与消费4.8%的正收益差距超过8%。本周A股市场各板块延续分化调整，大盘蓝筹相对抗跌，成长类指数承压明显。传媒以13.6%涨幅领涨，食品饮料和旅游等消费方向同步走强。与此同时，通信、电子等板块跌幅居前，前期涨幅较大的半导体芯片、消费电子和5G通信等方向持续调整，主因AI硬件板块交易拥挤度消化尚未完成，外围科技股波动形成情绪压制。整体来看，资金从高拥挤的科技板块撤离，转向筹码结构更为干净的消费及红利板块进行再平衡，构成了本周行情切换的主要逻辑。 n基金市场：本周收益率中位数最高为被动指数型，收益率为1.0%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-2.7%。 n主动权益基金：本周各版块主动权益基金中，消费板块基金领涨，收益达到4.3%。周期板块和金融地产板块基金本周涨幅也超过2%。虽然传媒大涨，但电子通信等表现不佳，TMT板块基金整体产生7%回撤。从风格标签上来看，大市值和低估值有相对优势。 n私募市场：今年以来收益最高的私募类型为债券策略型，收益率达到6.6%。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 CCONTENTS本周市场涨跌 1.1大类资产表现 n本周A股市场持续分化。沪深300和中证500产生回撤，中证1000以1.1%收正。风格上，唯一收负的风格为成长，回撤达到3.4%，与消费4.8%的正收益差距超过8%。n债券市场上，国债、企业债和转 债皆小幅上涨。 n港股市场上涨3.7%，美股市场上涨1.0%。 n代表性商品皆收负，其中能化品回撤最高。 1.2行业主题表现 本周行业主题表现n本周A股市场各板块延续分化调整，大盘蓝筹相对抗跌，成长类指数承压明显。传媒以13.6%涨幅领涨，食品饮料和旅游等消费方向同步走强。与此同时，通信、电子等板块跌幅居前，前期涨幅较大的半导体芯片、消费电子和5G通信等方向持续调整，主因AI硬件板块交易拥挤度消化尚未完成，外围科技股波动形成情绪压制。整体来看，资金从高拥挤的科技板块撤离，转向筹码结构更为干净的消费及红利板块进行再平衡，构成了本周行情切换的主要逻辑。 1.3概念指数表现 n本周涨幅最高的五个概念为Kimi、财税数字化、拼多多合作商、虚拟人、短剧游戏，其中Kimi的涨幅达到16.5%。跌幅最高的五个概念为GPU、半导体设备、光通信、光模块(CPO)、先进封装，其中GPU的跌幅达到-11.6%。 1.4交易热度跟踪 本周概念指数热度n本周交易热度最高的五个概念为5G应用、HALO、华为平台、消费电子产业、汇金持股，其中5G应用的日均交易量达到115.3亿股。 n相比于上周，热度上升前五的概念为近端次新股、次新股、乳业、新能源整车、职业教育；热度下降前五的概念为近期定增、水电、电力股精选、EDA、火电。 CCONTENTS主动权益基金跟踪 2.1分类收益及上涨占比 n近1周收益率中位数最高为被动指数型，收益率为1.0%；最低为国际(QDII)混合型，收益率为-2.7%。近1月收益率中位数最高为国际(QDII)股票型，收益率为2.7%；最低为偏股混合型，收益率为-13.5%。n近1月上涨基金占比最高为短期纯债型，上涨比例为 97.9%；占比最低为增强指数型债券，上涨比例为0.0%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为偏股混合型，最大回撤为-16.1%。 2.2细分标签收益情况 n本周各版块主动权益基金中，消费板块基金领涨，收益达到4.3%。周期板块和金融地产板块基金本周涨幅也超过2%。虽然传媒大涨，但电子通信等表现不佳，TMT板块基金整体产生7%回撤。n从风格标签上来看，大市值和低估值有相对优势。 2.3板块内部基金分化情况 n板块层面，金融地产近1周分化程度最低，收益率极差为5.5%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到34.1%。近1月分化程度最低为金融地产，收益率极差20.2%；分化程度最高为均衡，收益率极差达到79.6%。 2.4风格内部基金分化情况 n风格层面，高估值近1周分化程度最低，收益率极差为26.9%；分化程度最高为均衡估值、高成长和高质量，收益率极差达到34.2%。近1月分化程度最低为高成长，收益率极差为59.5%；分化程度最高为低市值、低成长和均衡质量，收益率极差达到77.7%。 2.5各板块内涨幅靠前基金 n下表总结了各板块近1月收益率前五位的基金。 2.6各风格内涨幅靠前基金 n下表总结了各风格近1月收益率前五位的基金。 CCONTENTS私募市场表现 3.1私募整体市场表现 n今年以来收益最高的私募类型为债券策略型，收益率达到6.6%。 3.2各类私募收益情况 n股票策略型私募收益靠前产品均为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间。 3.2各类私募收益情况 n债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于0%-5%区间。 3.2各类私募收益情况 n货币市场策略型私募产品今年以来收益大部分位于0%-2%区间。 3.2各类私募收益情况 n管理期货型私募产品今年以来收益跨度较大。 3.2各类私募收益情况 n宏观策略型私募产品今年以来收益大部分位于-10%-0%区间。 3.2各类私募收益情况 n复合策略型私募产品今年以来收益大部分位于-10%-0%和0%-10%区间。 3.2各类私募收益情况 n其他策略型私募产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间。 n风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 重要声明 n中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 n本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 n市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 n投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。