美联储鹰派利率会议，美元走弱

d[Table_Title]美联储鹰派利率会议，美元走弱 美元：震荡2026年8月2日 市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.75%。美元指数跌1.66%至99.8，非美货币多数升值，离岸人民币升0.28%，日美联合干预外汇市场，欧元升1.38%，英镑升1.17%，日元大涨3.88%，瑞郎升1.34%，韩元、新西兰元、印度卢比、南非兰特升值超1%。金价跌1%至4026美元/盎司，布油跌8.4%至90美元/桶，大宗商品指数收跌。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美伊军事冲突延续紧张-缓和-紧张-缓和的循环。市场聚焦美联储7月利率会议，美联储如期按兵不动，3位票委投反对票，支持加息，会议声明以及凯文沃什的讲话维持鹰派基调，当前通胀持续高于2%目标以及潜在的上行风险是政策关注重点。但凯文沃什缺乏实际行动，仅仅依靠口头引导加息预期已经开始让市场逐渐产生质疑，美债收益率持续上行已经完成了对美联储加息的定价，凯文沃什表示乐见其成，市场对美联储加息的担忧有所缓解。美国二季度GDP增速年化季环比初值录得1.5%，低 于市 场预 期的2%和 前值2.1%， 但个 人消 费支 出 增速 录得3.2%，进口的快速增长拖累了GDP，也表明需求还是较强，企业投资延续扩张趋势，整体而言经济稳健扩张。能源价格的下跌 导 致6月PCE同 比 从4.1%降 至3.7%， 核 心PCE微 降至3.3%，7月原油价格上涨约30%，通胀压力很难快速消退。英国央行和日本央行均维持现行利率不变，日央行未来的加息预期升温。货币政策短期缺乏宽松空间。科技股波动加大，市场对科技巨头的资本开支增速以及现金流的权衡增加，巨额的资本开支增速势必影响现金流，股市对负面消息的敏感度增加。 ★热点跟踪 美联储7月利率会议给出鹰派信号。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股收涨...............................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.75%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数跌1.66%，非美货币多数升值........................................................................................................62.4商品市场：黄金涨0.8%，布油涨5.36%...........................................................................................................................73、热点跟踪：美联储7月利率会议给出鹰派信号...............................................................................................................74、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................85、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：全球国家股市多数反弹，标普500涨1%，上证涨0.5%...............................................................................................................4图表2：发达国家债券收益率上行，美债4.75%..........................................................................................................................................5图表3：发达国债债券收益率多数上行........................................................................................................................................................5图表4：中国国债收益率微降，韩国微升....................................................................................................................................................6图表5：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表6：美元指数跌1.66%至99.8，非美货币多数贬值...............................................................................................................................6图表7：黄金跌1.1%，布油跌8.4%...............................................................................................................................................................7图表8：伦铜涨1.1%，大宗商品收跌............................................................................................................................................................7图表9：美联储按兵不动，美债收益率上行................................................................................................................................................7图表10：日元大涨3.8%，美元指数跌1.6%.................................................................................................................................................7图表11：美国7月非农，中国7月进出口数据............................................................................................................................................8 1、全球市场本周概述 市场风险偏好回升，股市多数反弹，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.75%。美元指数跌1.66%至99.8，非美货币多数升值，金价跌1%至4026美元/盎司，布油跌8.4%至90美元/桶，大宗商品指数收跌。 2、市场交易逻辑及资产表现 2.1股票市场：全球股市多数上涨，美股A股收涨 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 市场风险偏好温和回升，全球股市多数反弹，标普500指数涨1%，欧元区股市多数收涨，新兴市场股市上涨，上涨指数涨0.5%，恒生指数涨3.7%。美伊局势仍然反反复复，特朗普一度表示要对伊朗展开猛烈打击，但最新消息显示周日美国已经取消对伊朗的致命打击，双方后续仍会谈判，霍尔木兹海峡以及红海的运输仍然受阻，美伊军事冲突也是延续紧张-缓和-紧张-缓和的循环。市场聚焦美联储7月利率会议，美联储如期按兵不动，3位票委投反对票，支持加息，会议声明以及凯文沃什的讲话维持鹰派基调，当前通胀持续高于2%目标以及潜在的上行风险是政策关注重点。但凯文沃什缺乏实际行动，仅仅依靠口头引导加息预期已经开始让市场逐渐产生质疑，此前美债收益率的持续上行已经完成了对美联储加息的定价，凯文沃什表示乐见其成，市场对美联储加息的担忧有所缓解。美国二季度GDP增速年化季环比初值录得1.5%，低于市场预期的2%和前值2.1%，但个人消费支出增速录得3.2%，进口的快速增长拖累了GDP， 也表明需求还是较强，企业投资延续扩张趋势，整体而言经济稳健扩张。能源价格的下跌导致6月PCE同比从4.1%降至3.7%，核心PCE微降至3.3%，7月原油价格上涨约30%，通胀压力很难快速消退。英国央行和日本央行均维持现行利率不变，日央行未来的加息预期升温。货币政策短期缺乏宽松空间。科技股波动加大，市场对科技巨头的资本开支增速以及现金流的权衡增加，巨额的资本开支增速势必影响现金流，股市对负面消息的敏感度增加。国内股市整体走势震荡，科技股的火热行情降温后，资金一度流入周期板块避险，但趋势不强，资金在板块间反复切换。7月官方制造业PMI回落至49.2，低于预期和前值，新订单走弱，内需疲弱的情况下外需如果转弱，经济压力将