财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设

财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设 glmszqdatemark2026年08月02日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格下跌。截至7月31日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3070元/吨，较上周降40元/吨。高线8.0mm价格为3300元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3310元/吨，较上周降70元/吨。冷轧1.0mm价格为3670元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3380元/吨，较上周降40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+1，+14和+16元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化+0元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至7月31日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量818万吨，环比降19.13万吨，其中建筑钢材产量周环比减2.57万吨，板材产量周环比降16.56万吨，螺纹钢本周减产1.13万吨至200.31万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为177.45万吨、22.86万吨，环比分别+1.11万吨、-2.24万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增12.21万吨至1189.54万吨，钢厂总库存444.77万吨，环比降5.9万吨，其中，螺纹钢社库增8.1万吨，厂库降6.73万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量198.94万吨，环比升2.72万吨，本周建筑钢材成交日均值8.21万吨，环比下降3.1%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设。宏观层面，政治局会议指出，下半年要加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作；要有效扩大国内需求，扎实推进“六张网”规划建设，钢材需求有望企稳回升。唐山限产影响下，铁水产量持续下行，原料需求受到压制，焦炭、铁矿价格下跌，成本坍塌带动黑色系价格整体下行，而钢材端供需维持弱平衡，钢厂利润持稳。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/262．钢铁周报20260719：供需边际改善，钢价企稳回升-2026/07/193．钢铁周报20260712：供需弱平衡，钢价短期震荡运行-2026/07/124．金属行业2026年中期策略系列报告之钢铁篇：磨砺见锋，坐看云起-2026/07/085．钢铁周报20260705：淡季钢价承压，关注钢厂检修情况-2026/07/05 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢山东钢铁：拟非公开发行不超30亿元公司债券 山东钢铁7月31日公告，公司拟非公开发行公司债券，总规模不超过30亿元（含），募集资金用途包括但不限于偿还公司有息债务、补充流动资金等，并允许在公司及其合并报表的子公司范围内统筹使用。(西本新干线，2026年8月1日) ➢中共中央政治局会议：实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。(西本新干线，2026年7月31日) ➢友发集团：6.72亿元收购沧州隆泰迪53%股权获反垄断审查不予禁止 友发集团7月27日晚间公告，近日，公司收到国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不予禁止决定书》。该决定书显示，经审查，公司收购沧州隆泰迪管道科技有限公司股权案不予禁止。公司从即日起可以实施集中。(西本新干线，2026年7月30日) ➢6月份钢铁行业实现利润136亿元 1—6月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额317.7亿元，同比下降25.0%。此前数据显示，1—5月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额181.7亿元，同比下降37.4%。以此推算，6月单月实现利润136亿元。5月单月钢铁行业实现利润105.90亿元，4月份为109.20亿元。(西本新干线，2026年7月28日) ➢2026年6月重点统计企业板带材产销情况分析 6月份，重点统计企业中厚板轧机和冷连轧机产量同比上升，热连轧机产量同比下降。主要品种板产量同比各有升降，其中造船板和工程机械用钢板产量增幅较大；管线钢板和风电用钢板产量降幅较大。产品价格除冷轧薄板带环比下降外，其他产品均有所上升。1-6月，中厚板轧机、冷连轧机累计产量同比上升，热连轧机累计产量同比下降。主要品种板中，集装箱板和造船板产量增幅较大；工程机械用钢板产量降幅较大。(西本新干线，2026年7月28日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至7月31日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3070元/吨，较上周降40元/吨。高线8.0mm价格为3300元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3310元/吨，较上周降70元/吨。冷轧1.0mm价格为3670元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3380元/吨，较上周降40元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至7月31日，中西部钢厂的热卷出厂价为1280美元/吨，较上周升30美元/吨；冷卷出厂价为1480美元/吨，较上周升40美元/吨；热镀锌价格为1460美元/吨，较上周升90美元/吨；中厚板价格为1520美元/吨，较上周升20美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格上涨。截至7月31日，热卷方面，欧盟钢厂报价为825美元/吨，较上周升25美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价940美元/吨，较上周升28美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为940美元/吨，较上周升10美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为890美元/吨，较上周持平。长材方面，欧盟钢