医药周报20260801：增持回购持续落地，板块企稳逻辑强化

增持回购持续落地，板块企稳逻辑强化 glmszqdatemark2026年08月01日 推荐 维持评级 医药行情回顾&分析&近期判断 1）行情回顾：当周（07.27-07.31）医药生物指数周环比+2.60%，跑赢沪深300指数和创业板指数。在所有行业中，当周（07.27-07.31）医药涨跌幅排在第19位。医药指数整体维持震荡走势，部分前期调整较为充分、筹码结构相对改善的个股表现出一定相对收益；同时，脑机接口相关方向及部分业绩兑现度较高的个股表现相对较好。医药成交总额5657.20亿元，沪深总成交额为112837.38亿元，医药成交额占比沪深总成交额比例为5.01%（2013年以来成交额均值为6.98%）。 2）原因分析：近期医药指数跑赢沪深300指数和创业板指数，我们认为主要驱动因素包括：整体市场风格继续再均衡+中美共振+产业基本面强劲+量化助力，叠加部分供应链中报业绩表现亮眼。本周医药板块表现出一定相对收益，本质上是科技调整状态下的再均衡；前期涨幅较大的部分标的出现一定回调；部分脑机接口相关标的及业绩表现较强的标的相对表现较优。 分析师张金洋执业证书：S0590525120012邮箱：zhangjinyang@glms.com.cn 3）近期观点：尽管近期市场波动加大，创新药及创新产业链相关标的亦随市场出现明显调整，但我们仍认为，创新药与创新供应链方向中长期仍具备较高配置价值。随着市场风格逐步再平衡，板块交易层面的压力有望边际缓解，后续表现修复具备一定基础；若板块继续调整，也将进一步提升相关优质资产的中长期配置吸引力。现阶段可重点关注两条主线：一是前期调整幅度较大、估值压力有所释放，且具备新产品、新适应症、新技术平台或国际化进展等新叙事支撑的创新药公司；二是围绕中报业绩主线，重点关注业绩表现较强的创新产业链公司。具体思路如下，第一，创新供应链：（1）【上游】外需高景气拉动+国内工业意愿改善+特定下游需求拉动（复杂分子产业升级、重磅产品商业化放量），建议关注模式动物如药康、百奥；其他建议关注奥浦迈、昊帆；（2）【CDMO】景气赛道和大药爆品拉动，如减肥口服药（小分子、多肽）、口服多肽、注射多肽、ADC等，建议关注凯莱英、药明康德、药明合联、药明生物、翰宇等；其他建议关注海特、睿智、康龙、维亚、博腾。（3）【CRO】逐级传导，订单迹象愈发明显：建议关注泰格、益诺思、昭衍、普蕊斯等；第二，创新药：进阶中寻找阿尔法：【变化中的大药科技革命】建议关注众生（MASH）、海西新药（眼科）、热景（小核酸&心梗）、华纳药厂（抑郁）、广生堂（乙肝）、信立泰（心衰）、苑东生物（分子胶）、加科思&劲方（RAS）、前沿（小核酸）、泽璟、科伦、海思科等。其他建议关注科济、北海、思路迪。（2）【海外大药持续演绎】ADC建议关注科伦博泰（科伦药业）、映恩生物、百利；双抗&三抗建议关注三生制药、信达、康方、君实。其他建议关注百济、石药、荣昌、泽璟。（3）【创新平台输出】创新平台建议关注百奥赛图、成都先导、阳光诺和、和铂。AI创新药建议关注晶泰、英矽，百洋医药等。（4）【大药商业化验证】建议关注康诺亚、兴齐、华领、诺思。第三，跨界科技及其他：（1）景气：建议关注微创机器人、精锋医疗；（2）跨界科技：建议关注森松、九安、华康、海泰、药包、奕瑞、科源。（3）涨价：建议关注爱迪特、奥美、英科等；（4）其他：建议关注迈得。 分析师杨芳执业证书：S0590525120006邮箱：fangyang@glms.com.cn 相关研究 1．医药周报20260726：2026Q2公募基金医药持仓变化的更新与详解-2026/07/262．医药周报20260719：本轮医药反弹逻辑复盘-2026/07/193．医药行业2026年中期投资策略：五大判断：“创新、升级、出海、供应链、跨界”-2026/07/164．出海大药系列之科伦博泰再认知（二）：从一线肺癌治疗模式变迁看sac-TMT破局路径-2026/07/135．医药周报20260712：恒瑞近期发表的Myosin抑制剂数据相较海外有哪些亮点？-2026/07/12 4）2026年观点：本轮产业时代底层逻辑是创新和出海，产业主要围绕创新和出海两个关键词持续演绎。下半年核心思路：创新供应链是重点，进阶中的创新药寻求阿尔法，市场逻辑映射是“彩蛋”。 周专题：2026年医药行业增持与回购梳理 医药行业迎来增持回购浪潮，把握估值低位下的修复机会：2026年以来，医药行业回购与增持同步升温，持续释放板块企稳信号与长期增长信心。医药板块近期回购的“价格倒挂”现象尤为突出，部分公司已实施或已完成回购的成交均价显著高于最新股价，反应了部分公司的市场定价低于实际价值中枢。回购均价较当前股价的溢价TOP10：赛诺医疗39.29%、天益医疗38.45%、西点药业34.70%、安旭生物29.65%、开立医疗25.44%、天臣医疗25.19%、奥泰生物24.17%、广誉远12.47%、*ST明德11.45%、新产业10.08%。整体来看，无论是上市公司回购预案加速落地，还是重要股东持续增持，均表明产业资本正在以实际行动强化对医药板块中长期价值与增长前景的认可。 风险提示：1）医保、集采政策导致价格不及预期；2）临床进度或上市时间不及预期；3）行业竞争格局的不确定性；4）地缘政治风险；5）下游投融资及需求复苏不及预期。 目录 1医药行业迎来增持回购浪潮，把握板块估值修复机会...............................................................................................31.1回购预案加速落地，价格倒挂增强筑底信号................................................................................................................................31.2重要股东增持持续推进，彰显行业长期增长信心.......................................................................................................................82医药行情回顾与热点追踪......................................................................................................................................102.1医药行业行情回顾...........................................................................................................................................................................102.2医药行业热度追踪...........................................................................................................................................................................142.3医药板块个股行情回顾...................................................................................................................................................................153风险提示..............................................................................................................................................................17插图目录..................................................................................................................................................................18表格目录..................................................................................................................................................................18 1医药行业迎来增持回购浪潮，把握板块估值修复机会 医药板块增持、回购密集落地，市场预期修复信号持续释放。回购价格方面，赛诺医疗、天益医疗、西点药业、安旭生物、开立医疗等公司回购均价较目前股价均有较高溢价，较当前股价溢价分别达到39.3%、38.5%、34.7%、29.7%、25.4%。多家公司此前已在显著高于现价的水平实施回购，表明上市公司回购行为本身对市场预期具有一定提振作用。增持价格方面，古汉医药、健之佳、ST凯利、片仔癀等公司已落地增持均价较最新收盘价，分别高出23.5%、22.4%、16.3%、13.1%，反映出相关增持主体对公司未来发展的信心；尽管康德莱、诺唯赞、普洛药业对应的当前股价已高于增持均价，但同样表明了增持行为在前期市场阶段中已对股价形成一定支撑。整体来看，无论是上市公司回购，还是相关股东增持，均体现出产业资本对医药行业及相关公司未来发展的信心。 资料来源：公司公告，同花顺iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：公司公告，同花顺iFinD，国联民生证券研究所 1.1回购预案加速落地，价格倒挂增强筑底信号 2026年以来，医药行业回购预案密集落地，7月以来进入集中实施阶段，行业企稳信号有所增强。从规模看，大额回购主要集中于龙头公司，反映出龙头企业在当前阶段积极运用回购工具稳定市场预期、强化股东回报；从强度看，部分中小市值公司回购股份占比上限较高，对优化股本结构和改善市场预期的作用更为直接。整体而言，当前医药板块已形成“审议通过—实施推进—回购完成”的连续梯队，回购正成为行业稳定股价预期、增强股东回报和传递积极信号的重要工具。具体看： （1）回购金额上限TOP10：主要由医药龙头公司贡献，分别为药明康德10亿元、泰格医药10亿元、联影医疗6亿元、特宝生物5亿元、信立泰5亿元、华大基因5亿元、华大智造5亿元、九洲药业4亿元、鱼跃医疗4亿元、海翔药业3亿元、三诺生物3亿元、益丰药房3亿元、智飞生物3亿元； （2）回购股份占比上限TOP10：更多体现在中小市值公司，分别为亚宝药业4.16%、天益医疗3.13%、*ST明德3.07%、奥泰生物2.97%、凯普生物2.96%、博拓生物2.68%、三友医疗2.60%、华大基因2.39%、九洲药业2.25%。 医药板块近期回购“价格倒挂”现象较为明显，板块修复机会值得关注。部分 公司已实施或已完成回购的成交均价高于最新股价，回购价格上限相对现价也普遍保留较高溢价空间，显示当前医药板块在回购价格维度上存在一定倒挂特征。考虑到回购通常具有稳定预期、改善市场情绪的作用，在行业回购持续推进的背景下，相关价格倒挂现象有望对板块表现形成边际支撑，医药板块的阶段