煤炭周报：产地供给受限，港口去库，动力煤或开启涨价行情

产地供给受限，港口去库，动力煤或开启涨价行情 glmszqdatemark2026年08月01日 推荐 维持评级 产地供给受限，港口去库，动力煤或开启涨价行情。本周港口价格先平稳，周五价格反弹，产地煤价相对平稳。供给方面，坑口供给端仍存约束，一方面各地安全环保生产检查常态化推进，另外月底，部分煤矿完成月度产能任务后选择停产减产，主产区安监仍然严格，整体供应仍处于收紧状态。印尼部分产煤区近期降雨量低于去年同期，在旱季高峰期，水位下降可能减缓煤炭从内陆矿区至出口码头的驳船运输。此外，印尼上半年同比减产约1600万吨，按全年生产计划7.33亿吨计算，下半年产量约同比减少6800万吨左右。印尼减产或将削弱进口煤的补充作用。需求方面，今年伏天将持续至8月23日，几乎覆盖整个8月份，期间预计居民用电负荷或将维持高位，沿海电厂日耗将保持在旺季高位区间。当前虽然港口库存高于去年同期，但环比下降较快，整体呈现去库存进程。后期来看，主产地停产矿井有望恢复，但在产煤矿的超产行为有望在新规下常态化减量。考虑到行业新建产能固定资产投资增速的低迷，供给端预计长时间内维持刚性。需求或面临阶段性波动，价格随之震荡，我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn 焦煤价格预计短期弱稳为主。供应端本周山西地区部分停产煤矿恢复生产，但部分煤矿因检查及采矿许可证到期影响仍有新增停产现象，另外陕西地区部分煤矿因安全隐患等因素影响停产，综合影响产地供应紧张格局加剧。需求端，随着唐山钢厂限产落地，钢厂产能利用率进一步下滑，铁水产量继续下行，需求侧缺少集中补库的驱动。考虑焦煤供应紧张，预计价格弱稳为主。 焦炭价格短期或仍有下调预期。供给端焦炭产能利用率周环比略有下降，焦化厂库存上升。需求侧钢铁企业盈利率周环比再次下滑，铁水产量环比继续下滑。虽然焦炭产量有所收缩，但焦炭供给仍偏宽松，价格仍有继续下调预期。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注昊华能源、潞安环能、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。 相关研究 1．煤炭周报：供给刚性，动力煤价格上涨动能仍存-2026/07/252．煤炭行业事件点评：山西省煤矿安全新规发布，行业超产或常态化减量-2026/07/213．煤炭周报：供给收缩显著，动力煤价格有望进入加速上涨阶段-2026/07/184．煤炭行业事件点评：长协模式进一步完善，行业盈利确定性显著提升-2026/07/165．煤炭周报：高温天气催化，下周动力煤价格有望反弹-2026/07/11 风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌风险；3）政策变化风险。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周市场行情回顾....................................................................................................................................................52.1本周煤炭板块表现.............................................................................................................................................................................52.2本周煤炭行业上市公司表现.............................................................................................................................................................63本周行业动态...........................................................................................................................................................74上市公司动态........................................................................................................................................................115煤炭数据跟踪........................................................................................................................................................145.1产地煤炭价格....................................................................................................................................................................................145.2中转地煤价........................................................................................................................................................................................185.3国际煤价............................................................................................................................................................................................185.4库存监控............................................................................................................................................................................................195.5下游需求追踪....................................................................................................................................................................................195.6运输行情追踪....................................................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................21插图目录..................................................................................................................................................................22表格目录..................................................................................................................................................................22 1本周观点 产地供给受限，港口去库，动力煤或开启涨价行情。本周港口价格先平稳，周五价格反弹，产地煤价相对平稳。供给方面，坑口供给端仍存约束，一方面各地安全环保生产检查常态化推进，另外月底，部分煤矿完成月度产能任务后选择停产减产主产区安监仍然严格，整体供应仍处于收紧状态。同时，印尼部分产煤区近期降雨量低于去年同期，在旱季高峰期，水位下降可能减缓煤炭从内陆矿区至出口码头的驳船运输。此外，印尼上半年同比减产约1600万吨，按全年生产计划7.33亿吨计算，下半年产量约同比减少6800万吨左右。印尼减产或将削弱进口煤的补充作用。需求方面，今年伏天将持续至8月23日，几乎覆盖整个8月份，期间预计居民用电负荷维持高位，沿海电厂日耗将保持在旺季高位区间。当前虽然港口库存高于去年同期，但环比下降较快，整体呈现去库存进程。后期来看，主产地停产矿井有望恢复，但在产煤矿的超产行为有望在新规下常态化减量。考虑到行业新建产能固定资产投资增速的低迷，供给端预计长时间内维持刚性。需求或面临阶段性波动，价格随之震荡，我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。 港口动力煤价格上涨，产地煤价相对平稳。煤炭资源网数据显示，截至7月31日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于823元/吨，周环比上涨1元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于701元/吨，周环比持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于699元/吨，周环比下降1元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于628元/吨，周环比持平。 大秦线运量周环比上升，唐呼线运量周环比下降，环渤海港库存周环比下降、高于去年同期。本周大秦线周内日均运量环比上升14.8%至114.9万吨；唐呼线周内日均运量环比下降13