铁合金周报-锰硅月产创年内新低，盘面震荡筑底中

硅铁市场

• 宏观产业：7月制造业PMI指数下降，景气水平回落。
• 期货：硅铁2609合约收跌，资金流出，减仓，移仓至2611合约。
• 现货：价格暂稳，72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁报5850-5950元/吨，关注8月钢招预期。
• 成本端：青海、宁夏硅石，神府兰炭，河北氧化铁皮价格暂稳，预计7月除青海外电价偏强。
• 基本面：
  • 供需：硅铁周度供需错配走扩，月度供应宽松。开工率上升，产量增加，需求下降，供强需弱。
  • 库存：钢厂库存回升，硅铁厂降库，仓单库存低位。
• 观点：短期日线反弹压力增大，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 成本暂稳，产业亏损，生产积极性一般。
  • 供需错配走扩，库存变化。
  • 长期政策底支撑，关注宁夏大厂复产。
• 风险提示：产业信息不对称，库存数据。

锰硅市场

• 宏观产业：钢厂高炉开工率、产能利用率下降，盈利率下降，铁水产量减少。
• 期货：文华商品指数下跌，锰硅主力2609合约收跌，资金流出，减仓，移仓至2611合约。
• 现货：价格震荡偏弱，北方6517报5550-5650元/吨，南方报5600-5650元/吨，关注8月钢招。
• 成本端：锰矿期现价格偏弱运行，化工焦价格下跌。
• 基本面：
  • 供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应微宽松。开工率下降，产量减少，需求下降，供需双弱。
  • 库存：钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库中。
• 观点：短期日线弱势震荡，中期低位宽幅震荡。
• 核心逻辑：
  • 化工焦、锰矿价格下跌，产业全面亏损。
  • 供需错配收窄，库存变化。
  • 长期政策底支撑，关注社会降库趋势。
• 风险提示：产业信息不对称。

基本面分析

• 硅铁：
  • 宁夏硅铁厂复产预期增加，需求负反馈下期现价格承压运行。
  • 原料价格暂稳，预计7月电价偏强运行。
  • 成本小幅上移，产业普遍亏损中。
  • 7月产量48.83万吨，环比增加。
  • 需求负反馈显著，75硅铁需求同步走弱。
  • 周度供需错配走扩，月度供应宽松预期。
  • 7月钢厂库存回升，本周样本硅铁厂库存减少。
• 锰硅：
  • 期现价格偏弱震荡，基本面缺乏强驱动，磨底仍在持续。
  • 9月期矿报价继续下跌，锰矿现矿价格跌。
  • 本期四大国锰矿到港量增加，市场整体供应充足。
  • 港口锰矿累库趋势仍在，合金厂补库意愿较低。
  • 化工焦、锰矿价格跌，锰硅成本降，产业普亏中。
  • 7月产量约76.14万吨，创年内新低。
  • 钢厂开工率和铁水日产继续下降，五大钢材合金周度需求下降。
  • 锰硅周度供需错配略收窄，7月单月供应偏紧。
  • 7月钢厂锰硅库存微降，本周锰硅厂内库存增加。

仓单和基差变化

• 硅铁仓单库存减少，关注逢高卖点价机会。
• 锰硅仓单库存减少，关注分批买点价机会。

双硅价差以及跨期价差变化

• 提供相关图表数据。