东北证券8月金股交流会纪要：科技与周期标的投资逻辑

发布时间：2026-07-31 一、会议基本情况 1. 本次会议为东北证券2026年7月31日举办的8月金股交流会，仅面向专业投资机构客户，所有内容不构成投资建议，东北证券保留相关法律权利 二、核心市场判断 1. 整体市场：A股本轮回调受外围因素拖累，当前外围叙事向好，包括亚马逊财报明确AI商业回报、服务器回本周期，美联储7月未加息且年内或不加息，韩资去杠杆接近尾声；A股情绪仍有短期波折，但AI相关科技股或跟随外围修复，8月配置方向为科技标的加防守型龙头 三、各行业金股推荐与逻辑 1. 锂电新能源：宁德时代，半年报业绩符合预期，拟200-400亿元回购，产业链四季度需求环比增长15%-20%，估值约15-16倍 2. 食品饮料：北交所海达尔，核心增量为服务器滑轨，28-29年国内服务器滑轨收入预计达20亿，为华为服务器滑轨独供，当前市值仅四五十亿，目标200亿以上 3. MLCC板块：三环集团，AI算力需求驱动全新行业周期，高容产品占比60%（2027或达80%），产能匹配AI需求，2026年净利润预测37亿元，对应PE约65倍 4. 计算机：金山办公，大模型进展顺利，AI办公应用有望加速渗透 5. 化工：中传特气（电子特气六氟化钨受益供需缺口）、云图控股（化肥及磷精细化工品，业绩稳定） 7. 一次性手套行业及英科医疗专项分析：行业2024年客户去库存结束，产能出清，从底部修复；2025年受美国关税影响半年订单不足，下半年全行业订单饱和，先进产能稀缺；2026年二季度因中东战争上游原料D2烯成本上升，头部企业超额提价，五六月份原材料价格回落带动手套价格、股价回调，判断为错杀；需求端手套年复合增速近10%，下游渠道缺货，供给端仅头部极少数企业（英科医疗）有资金扩产，无大幅扩产情况；英科医疗持续推进提效降本，超额利润拉大，当前估值仅11倍，应修复至15-20倍，三季报末股价或企稳回升，当前为上车良机 8. 联想集团：原PC周期龙头，转型AI基建服务器赛道，服务器业务未来3年收入增长占比超50%，3年后将成公司第一大收入来源；2025年二季度财报为历史最佳，当前PC业务利润率高，消费级PC涨价可覆盖成本，2025年指引收入增长、利润率稳；服务器业务年利润有望达10亿美元，2025年业绩预估32-33亿美元，2026年达45亿美元，管理层目标3年后净利率5%、收入约 1300亿美元；8月13日将发布业绩，市场预期待验证，当前估值具投资价值 9. 微导纳米：原光伏企业，转型半导体设备领域，主营薄膜沉积、原子层沉积、PECVD，国内部分产品市占率高；2025年新签订单18亿元，2026年上半年超20亿元、全年指引40亿元以上 四、风险与关注 1. 本次会议观点基于当前市场环境，存在外围波动、行业变化、政策调整等不可控因素，投资决策需 结合自身情况审慎判断，会议内容仅作交流参考