美股业绩跟踪系列 Philips Healthcare 26Q2业绩要点 收入稳增 订单短期波动

玫瑰26Q2 Philips Healthcare收入43.60亿欧元，名义增长1%，可比口径增长4%；可比订单同比下降1%，主要由于部分Connected Care大额订单递延至26Q3。毛利率49.3%，同比提升3.0pct；Adjusted EBITA为7.17亿欧元，利润率16.4%，同比提升4.0pct，其中约4.2pct来自美国关税退款，剔除退款后利润率为12.2%，同比下降0.2pct。26H1收入82.65亿欧元，名义下降2%，可比口径增长4%。 玫瑰收入拆分：分业务看，26Q2 Diagnosis & Treatment/Connected Care/PersonalHealth/Other收入分别为20.85/11.84/9.09/1.82亿欧元（+2%/2%/8%），其中Diagnosis & Treatment由Image Guided Therapy高个位数增长带动，Precision Diagnosis受中国市场压力低个位数下降；Connected Care名义收入下降7%，但Monitoring带动可比收入增长2%；Personal Health受增长地区双位数增长驱动，可比收入增长8%。分区域看，西欧/北美/其他成熟地区/增长地区收入分别为9.01/18.38/3.33/12.88亿欧元（-2%/+3%/-1%/+13%），北美与增长地区为主要增长来源。 玫瑰重点经营进展：设备订单储备同比略高，仍处历史高位，约覆盖公司40%的收入；Q2设备订单同比下降1%，主要受Connected Care大额订单季度间递延影响。Q2生产力项目贡献1.32亿欧元节省，H1累计2.58亿欧元，公司计划2026-2028年实现15亿欧元累计节省 玫瑰中国市场观点：医院端需求仍受集中采购扩围、本土化、反腐政策及财政刺激影响，Diagnosis & Treatment和Connected Care整体需求表现为“集中采购扩张与结构性机会并存”；Precision Diagnosis在Q2仍为低个位数下滑，反映中国设备端需求和决策周期承压，Image Guided Therapy受近期创新产品带动相对更稳。Personal Health在较低基数下 有所改善，但管理层仍将中国消费情绪定义为偏弱。公司预计2026年大中华区收入整体保持稳定。 玫瑰2026全年指引：可比收入增长指引维持3.0%～4.5%，预计Diagnosis & Treatment处于区间下沿，Connected Care和Personal Health处于区间上沿，增长主要来自北美及国际地区。受美国关税退款影响，Adjusted EBITA利润率指引由12.5%～13.0%上调至13.5%～14.0%。