美股业绩跟踪系列 Abbott 26Q2业绩要点 医疗器械延续高增 Exact整合与营养修复驱动

玫瑰26Q2 Abbott收入125.93亿美元，同比增长13.0%，可比口径增长4.8%；GAAP经营利润16.93亿美元，经营利润率13.4%，净利润9.28亿美元，净利率7.4%。受ExactSciences收购费用、无形资产摊销及其他指定项目影响，GAAP净利润同比下降47.8%；剔除上述项目后，调整后净利润22.90亿美元，同比增长3.5%，Adjusted EPS为1.31美元，同比增长4.0%。 玫瑰收入拆分：分业务看，26Q2 Medical Devices/Diagnostics/Nutrition/EPD收入分别为58.53/30.92/21.44/14.99亿美元，占总收入的46.5%/24.6%/17.0%/11.9%，分别同比增长9.0%/42.3%/-3.1%/8.4%，可比增长8.4%/2.9%/-3.6%/8.7%。医疗器械与EPD维持较快内生增长；诊断业务报表高增主要来自Exact Sciences并表，可比增速仍为低个位数；营养业务同比仍下降，但收入环比增加1.27亿美元，修复趋势逐步确认。 玫瑰重点经营进展：医疗器械方面，电生理可比增长13.4%，Volt 2.0于5月在美国上市并将在Q3全面推广，Volt及TactiFlex Duo推动欧洲电生理增长超过20%；RhythmManagement、Heart Failure及Diabetes Care分别可比增长9.5%/8.7%/9.0%，CGM收入超过20亿美元。公司已完成TECTONIC冠脉IVL关键试验入组、提交Amulet 360美国上市申请，并计划秋季开始Libre Duo海外推广。诊断方面，Cancer Diagnostics收入9.19亿美元，可比增长13.3%，Cologuard保持中双位数增长，Exact整合及care gap项目进展顺利。营养方面，美国WIC份额提升、新品及2025Q4降价推动销量改善，国际儿科营养已恢复正增长。 玫瑰对中国市场观点：中国相关业务此前连续至少5个季度下降约30%，目前预计后续降幅明显收窄至中个位数；海外其他市场的增长已能够逐步覆盖中国拖累。相较Q1目前 对“集采冲击趋缓”的确认度明显提高，管理层判断，随着VBP影响消退及Exact并表，诊断业务中期可回到7%-8%的增长区间。 玫瑰2026全年指引：维持全年可比收入增长6.5%-7.5%的指引；Adjusted EPS指引由5.38-5.58美元上调至5.45-5.60美元，26Q3 Adjusted EPS指引为1.38-1.46美元。全球电生理预计加速并重新跑赢市场，中国Core Lab拖累收窄，Cancer Diagnostics下半年增速预计高于上半年。