焦炭日报：延续回调

焦炭主力合约短期延续回调，截至7月31日下跌3.12%，最高1818，最低1853.5，成交44580手，增仓771手，持仓54514手。压力位1800附近，支撑位1720附近。库存方面，钢厂焦炭库存连续七期下降但处于近五年偏高水平，独立焦企库存连续十二期增加且处于近五年高位，港口库存也处于近五年偏高水平。利润方面，全国平均吨焦盈利为-25元/吨，山西、内蒙古等地焦企亏损，山东、河北地区微盈利。下游需求方面，钢厂高炉开工率81.85%同比减少，盈利率33.77%环比减少，日均铁水产量235.55万吨环比减少。焦煤库存方面，独立焦企、钢广炼焦煤库存较近四年均值低，港口炼焦煤库存环比上升且处于近四年偏高水平。市场消息面，7月30日政治局会议强调稳定房地产市场，实施化债方案，市场预期落空。供应端焦炭综合库存水平偏高，需求端钢厂盈利率快速收窄，铁水产量持续下滑，负反馈压力加大，现货市场第二轮提降落地，部分焦企亏损减产。

焦炭行业未来发展趋势需关注供需关系变化。供应端，焦炭综合库存水平偏高，独立焦企库存处于高位，港口库存也偏高，可能限制价格上行空间。需求端，钢厂高炉开工率及盈利率持续下滑，铁水产量减少，下游需求走弱对焦炭价格形成压制。利润方面，多数地区焦企盈利不佳，可能促使部分企业减产。上游焦煤库存变化也需关注，目前港口炼焦煤库存处于近四年偏高水平，对焦煤价格形成一定压力。整体来看，焦炭行业需关注山西煤矿复产进度和钢厂减产力度，供需关系变化将影响行业未来走势。

本报告重点分析了焦炭市场短期行情、库存情况、利润水平、下游需求、上游焦煤库存以及相关市场消息面。具体包括焦炭主力合约价格走势、钢厂及独立焦企、港口焦炭库存变化、各区域焦企盈利情况、钢厂高炉开工率、盈利率及铁水产量数据、独立焦企、钢广及港口炼焦煤库存情况、7月30日政治局会议对市场预期的影响、焦炭供需关系以及现货市场价格变化等方面。通过对这些关键数据的分析，评估了焦炭市场的当前状况和潜在风险。

当前焦炭市场现状表现为供应端库存偏高，需求端走弱。焦炭主力合约延续回调，价格承压。钢厂库存连续下降但绝对水平偏高，独立焦企库存连续增加且处于高位，港口库存也偏高，整体供应充足。下游钢厂高炉开工率及盈利率持续下滑，铁水产量减少，需求走弱对焦炭价格形成压制。利润方面，多数焦企亏损，部分企业可能减产。上游焦煤库存变化对焦炭价格形成一定影响，港口炼焦煤库存处于近四年偏高水平。市场消息面，7月30日政治局会议强调稳定房地产市场，实施化债方案，市场预期落空，也对焦炭市场情绪产生影响。综合来看，焦炭市场供大于求格局明显，价格承压。

本报告提示焦炭市场面临的主要风险包括：库存水平偏高，尤其是独立焦企和港口库存处于高位，可能限制价格上行空间；下游需求走弱，钢厂开工率及盈利率持续下滑，铁水产量减少，对焦炭需求形成压制；焦企盈利不佳，部分企业可能减产，影响市场供应；上游焦煤库存变化，港口炼焦煤库存处于近四年偏高水平，可能对焦煤价格形成压力，进而影响焦炭成本端；市场消息面变化，如7月30日政治局会议强调稳定房地产市场，实施化债方案，市场预期落空，可能影响市场情绪。需关注山西煤矿复产进度和钢厂减产力度，这些因素可能影响焦炭市场供需关系和价格走势。