行情分析
焦炭主力合约延续下跌，开盘1912，收盘1865，日内成交50244手，减仓364手。短期延续回调为主，压力位1900附近，支撑位1820附近。
库存情况
- 钢厂焦炭库存：681.77万吨，环比下降0.63%，连续四期下降。
- 独立焦企焦炭库存：110.95万吨，环比上升7.72%，连续九期增加。
- 港口焦炭库存：289.15万吨，环比下降0.17%。
- 焦炭综合库存处于近五年高位水平。
利润情况
- 全国独立焦化厂平均吨焦盈利：49元/吨。
- 山西准一级焦平均盈利：72元/吨。
- 山东准一级焦平均盈利：75元/吨。
- 内蒙古冶金焦平均盈利：55元/吨。
- 河北准一级焦平均盈利：95元/吨。
下游需求
- 钢厂高炉开工率：83.84%，环比减少0.15个百分点。
- 钢厂盈利率：40.26%，环比减少2.60个百分点，同比去年减少19.48个百分点。
- 日均铁水产量：241.27万吨，环比减少1.98万吨。
上游焦煤
- 独立焦企炼焦煤库存：983.88万吨，环比下降3.02%，连续五期下降，较近四年均值水平高出1.36%。
- 钢厂炼焦煤库存：775.71万吨，环比下降0.71%，连续三期下降，较近四年均值水平低出0.37%。
- 港口炼焦煤库存：611.8万吨，环比上升7.58%，连续三期增加，处于近四年偏高水平。
消息面
- 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，到2030年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%。
研究结论
供应方面，山西煤矿复产较慢，焦煤阶段性供给收缩的格局短期不改。短期铁水产量高位运行，焦炭刚需补库为主，价格支撑仍有韧性。但钢厂盈利率快速收窄，铁水产量下滑，现货第十轮提涨预期落空，负反馈压力加大，短期市场情绪走弱。综合来看，焦炭短期震荡偏弱运行为主。
