文化用纸行业月报（2026年7月）

市场逻辑： ①双胶纸供应延续收缩趋势，产量明显缩减，是支撑供需关系优化的主要驱动因素。 ②月内秋季出版招标订单集中交货，纸企出货情况改善，但社会面订单并无改观，需求增量有限。 ③原料木浆价格窄幅调整，成本重心稳步下探，对价格仍缺乏支撑。 7月份文化用纸及相关产品月度价格多数下跌，本月文化用纸市场受到多重因素的影响：原料端，针叶浆、阔叶浆月均价持续小幅下跌带动成本松动，双胶纸变动不大，行业盈利水平略有改善，但整体生产仍承压明显。月内纸机转产情况增多，行业生产仍有明显收缩；在社会面新单跟进不足情况下，下游秋季出版招标订单集中交货，支撑行业需求增加，供需持续优化。多重因素博弈之下，双胶纸价格僵持维稳。 整体来看，8月，供应将继续维持低位，但需求缩减相对明显，在纸企生产持续承压背景下，继续让利意向降低，价格或大稳小动。纸企生产继续维持偏低水平，随着出版订单交付结束，社会面新单跟进不足情况下，行业供需关系优化进展减缓，需求对市场利空影响或增强。但原料端，木浆价格预计延续窄幅下跌，成本变动不大，行业延续亏损情况下纸企继续让利意向降低，一定程度上限制价格下降幅度。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内双胶纸月度市场分析 本期双胶纸市场弱势维稳，70g双胶纸企业含税均价为4412.5元/吨，环比降幅0.2%，同比降幅10.7%。 本期国内双胶纸市场供需关系缓慢修复，价格低位僵持。月初，纸企存在涨价意愿，多数计划提涨价格200元/吨，主要原因在于：纸价延续低位，行业盈利水平持续偏低，生产承压明显；小型纸企停机、大型纸企纸机转产瓦楞纸、牛皮纸等其他纸种，月内转产计划增多，行业生产延续下降趋势；秋季出版招标订单进入集中供货期，带动纸企出货量增加。月内，供需僵持博弈，涨价计划并未落实，主要原因在于，虽然出版订单集中交货，但社会面订单跟进不足，民营书商采购意向较低，需求制约价格落实；另外虽然行业生产减量、需求增加，供需关系持续优化，但行业高库存情况存在，月内市场货源供应仍相对充足；原料端，木浆价格窄幅波动，成本变动幅度不大，对价格仍缺乏有效支撑。综合看，社会面订单持续疲软，下游谨慎观望情绪偏强，采买积极性较低，贸易商少量补货，出货以随行就市为主，价格无明显涨跌，70g本白双胶纸主流价格区间在4100-4200元/吨，70g高白双胶纸主流价格区间在4400-4700元/吨，成交实谈为主。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2国内铜版纸月度市场分析 本期铜版纸市场维持平稳，157g铜版纸企业含税均价为4700.0元/吨，环比持平，同比降幅15.9%。 本期国内铜版纸市场弱势整理，价格维持低位。月初纸企存涨价意愿，计划提涨价格200元/吨，但月内市场供需矛盾依然存在，价格提涨乏力，月内低位僵持为主。纸价持续低位，行业盈利水平偏低，是纸企提涨价格的主要原因。然而多方因素制约涨价落地，除月底个别企业短期检修外，月内纸企多维持正常排产，市场货源供应充足；需求端，虽然秋季出版招标订单集中交付，但社会面画册、印刷宣传类需求持续疲软，纸企出货情况尚可，但新单跟进仍显乏力，市场需求对价格制约作用明显；原料端，木浆价格震荡整理，综合成本变动不大，对价格仍缺乏支撑。整体看，月内市场供需矛盾延续，市场交投延续清淡，贸易商仍维持随进随出，市场主流品牌平张铜版纸价格区间在4550-4850元/吨，实单可谈。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 2.1双胶纸供需平衡分析及预测 本期的供需平衡关系为供大于需格局，纸机转产情况增加，行业产量继续收缩，需求端受秋季出版招标订单集中交货支撑，行业供需差缩小，然而行业库存仍居高位，供需矛盾依然存在，供大于求格局不变。 供应方面，月内纸机转产情况增多，行业生产水平继续下降，产量仍有明显收缩，但行业库存水平仍居高位，市场供应仍持续充裕，进口双胶纸整体仍延续少量情况；出口变化不大，秋季出版招标订单集中交货，是带动需求增量的主要因素，然而社会面观望情绪不减，订单暂无好转，新单跟进不足，一定程度上对需求增量形成利空制约。整体看供需关系持续优化，但供需差仍维持正值。 2.2铜版纸供需平衡分析及预测 本期的供需平衡关系为供大于需格局，月内供应小幅缩减，需求稳中有增，市场供需矛盾依然存在，供需差仍为正值，进而对价格端传导。 供应方面，月内多数纸企维持正常生产，月末个别纸企短期检修，叠加自然天数影响，产量环比小幅缩减；进口铜版纸延续少量的情况，整体行业货源供应持续充裕。下游需求，秋季出版招标订单集中交货，而社会面画册、宣传类需求仍延续萎缩，整体需求增量有限，供需关系延续偏弱格局，供需差维持正值。 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1双胶纸成本利润分析 双胶纸成本利润及价格的影响逻辑：综合近五年的数据波动来看，双胶纸利润波动方向更多参考成本的变化情况；然而随着行业产能基数不断增大，价格逐步低于成本线，且国内浆纸一体化程度不断深化，成本变动幅度减小，利润变动受价格影响仍偏强。 利润分析：7月份70g双胶纸含税均价为4412.5元/吨，环比降幅0.2%；原料方面，行业成本平均在4882.6元/吨，环比降54.1元/吨。原纸月均值变动不大而成本均值下跌，行业平均利润提升44.1元/吨至-470.1元/吨，月均毛利率为-10.7%，理论盈利小幅改善，但成本仍承压明显。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 3.2铜版纸成本利润分析 铜版纸成本利润及价格的影响逻辑：铜版纸生产成本最主要的构成为木浆，近五年对比价格走势来看，供需面因素的影响力增强，成本面的影响力有所减弱，因成本波动幅度收窄，利润与价格相关性增强。 利润分析：7月份157g铜版纸含税均价为4700.0元/吨，环比持平；原料方面，行业成本平均在4776.3元/吨，环比降47.3元/吨。原纸月均值持平而成本松动，行业平均利润提升47.3元/吨至-76.3元/吨，月均毛利率为-1.6%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 3.3产业链价值传导分析 本期造纸产业链原纸产品生产毛利润涨多跌少。具体来看，废纸系下游产品利润下跌居多，原料废旧黄板纸价格延续上涨趋势，纸企成本增加，多数原纸价格涨幅不及成本上涨幅度，其中纱管纸利润环比下降30.23%，瓦楞纸涨势明显，对冲成本上涨，综合利润小幅改善，瓦楞纸利润环比增长1.14%；纸浆系下游产品利润均有改善，主因针叶浆、阔叶浆价格同步下跌，原纸成本松动，而原纸价格基本持平，其中生活纸利润环比显著增长。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1双胶纸产量及产能利用率分析 7月国内双胶纸产量为74.5万吨，较上月减少12.3万吨，环比降幅14.1%。本月产能利用率为44.1%，环比下降11.9个百分点，同比下降7.0个百分点。月内纸企盈利水平持续偏低，虽然秋季出版招标订单集中交货带动出货情况改善，但市场货源持续宽松，故大型纸企纸机转产瓦楞纸的情况仍有增多，行业生产继续下降，产量环比明显缩减，产能利用率环比继续下滑。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2铜版纸产量及产能利用率分析 7月国内铜版纸产量为35.5万吨，较上月减少1.1万吨，环比降幅3.0%。本月产能利用率为61.1%，环比下降1.9个百分点，同比上涨3.5个百分点。月内纸企装置暂无明显变动，多维持正常排产，月底个别纸企短期检修，叠加自然天数影响，行业产量环比小幅减少，产能利用率略有下降。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.3产业链产能利用率分析 数据来源：隆众资讯 本期废纸系下游产品产能利用率变化不一，白板纸处于传统需求淡季，交叉排产以压降产量和控制库存，环比下降0.84个百分点；箱板纸转产产能陆续释放，以及在毛利尚可的情况下纸企维持较高的开工意愿，故产能利用率有所增长，环比增加1.22个百分点。木浆系下游产品产能利用率一致下跌，其中双胶纸盈利水平持续偏低且成本持续承压，纸机转产、停车情况持续，产能利用率继续下降，环比减少6.97个百分点。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1双胶纸表观消费量 6月，国内双胶纸表观消费量79.7万吨，环比降幅7.5%，同比降幅1.6%。造成双胶纸表观消费量环比变化的主要原因是：6月份双胶纸纸机停产及转产情况普遍，产量明显缩减，虽然进口增多且出口减少，净出口量环比有所减少，由于产量缩减更为明显，故6月双胶纸表观消费量环比减少。 5.2铜版纸表观消费量 6月，铜版纸表观消费量32.4万吨，环比增幅0.6%，同比增幅3.8%。造成铜版纸表观消费量环比变化的主要原因是：6月份纸企并无明显检修情况，行业生产维持平稳，产量环比小幅增加；进口减量而出口增量，净出口量环比小幅增加，综合看产量增量大于净出口增量，故6月铜版纸表观消费量环比小幅增加。 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 2026年7月末，双胶纸企业库存量143.7万吨，环比降幅9.2%，同比增幅25.6%。造成生产企业库存变化的主要原因是：纸企转产情况增多，行业产量继续缩减；需求端，虽然新单交投延续清淡，但秋季出版招标订单集中交货，带动纸企出货量增加。截止月末，纸企生产维持偏低水平，行业产量维持低位，出货仍受出版订单支撑，纸企库存延续下降趋势。 2026年7月末，铜版纸企业库存量47.9万吨，环比增幅0.7%，同比增幅51.7%。造成生产企业库存变化的主要原因是：本月纸企多数维持正常排产，个别纸企月末短期检修，产量环比略有缩减，市场货源供应持续充裕；需求端，秋季出版招标集中供货，然而社会面画册、宣传类需求延续偏淡，综合看需求增量不大。截止月末，企业月平均库存环比仍有小幅增加。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1双胶纸进出口分析 2026年6月双胶纸进口数量约1.5万吨，环比增幅4.7%，同比增幅0.5%。6月份进口均价795.9美元，环比涨幅4.5%，同比涨幅9.9%。1-6月累计进口量9.1万吨，同比增幅3.0%。国内双胶纸行业供需矛盾依然存在，市场货源持续充裕，进口纸流入国内持续缺乏竞争优势，进口量变化整体不大，仍维持少量情况，预计7月份进口量或变动不大。 2026年6月双胶纸出口数量约8.5万吨，环比降幅22.2%，同比增幅28.7%。6月份出口均价709.4美元，环比增幅3.5%，同比降幅26.2%。1-6月累计出口量54.4万吨，同比增幅23.6%。国内市场货源供应仍相对充裕，市场竞争激烈，纸企仍积极开拓海外市场，另外区域出口情况有所恢复，出口至阿联酋的量恢复性增长，同比仍保持高增长趋势，但海运费上涨及需求季节性变化共同作用下，出口量环比呈现减少。预计7月份双胶纸出口环比或仍有小幅缩减，同比仍保持增长。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2铜版纸进出口分析 2026年6月铜版纸进口数量约1.7万吨，环比降幅1.4%，同比增幅8.1%。6月份进口均价1217.7美元，环比增幅3.3%，同比降幅4.6%。1-6月累计进口量9.2万吨，同比增幅4.6%。国内市场供应过剩的局面延续，市场仍充分竞争，预计7月份进口量变动不。 2026年6月铜版纸出口数量约5.9万吨，环比增幅9.9%，同比增幅89.1%。6月份出口均价751.9美元，环比增幅0.6