PVC行业月度报告

市场逻辑： ①需求端淡季压制，下游按需采购，压制价格上行空间；②涨价行情主要来自于成本端与情绪的推动；③PVC行业处于亏损，限制价格深跌空间。 7月，PVC产业链相关产品价格涨跌互现。截至7月末，华东电石法PVC均价较上月下跌1.50%至4455元/吨，月内PVC检修企业减少，开工及产量均出现增加，同时社会库存处于同期高位水平，对市场形成压制，叠加需求淡季，月内PVC现货价格继续下跌。原料电石价格均价2355元/吨，涨幅4.95%；东北亚乙烯价格在879美元/吨，跌幅2.98%；氯乙烯价格下跌5.15%。 7月PVC上游企业检修规模减少，叠加乙烯法企业开工提升，带动整体产能利用率提升0.59百分点至69.88%，同比回落7.1个百分点，月产量增加7.62万吨至188.37万吨，供应端增加明显，社会库存环比有所下降，但从绝对值看依旧处于高位水平，而需求端正处于传统淡季，对原料采购积极性欠佳，现货供需压力压制 市场上行空间。8月PVC检修继续减少，需求仍未走出淡季，供需端支撑有限，预计8月市场维持底部震荡。月末市场逐步迎来“金九”旺季预期，下游或提前少量补库，现货价格或有小幅上涨。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内PVC月度市场分析 本期PVC市场价格重心下移，跌幅较上月放缓。常州SG-5均价4455元/吨，环比下跌1.50%，常州S-1000均价4729元/吨，环比下跌3.45%。 7月国内PVC市场呈现先涨后跌的行情走势，成本预期与基本面博弈。上半月，中东地缘局势持续紧张，国际原油价格震荡上行，直接推升乙烯原料价格，同时月初电石价格上涨，两种工艺的PVC生产成本均有抬升,市场看涨情绪升温，PVC期货盘面与现货价格出现上调，但本轮上涨由成本预期推动，下游终端并未同步跟进，制品企业维持刚需采购，高价成交受阻。下半月，地缘风险阶段性缓和，国际原油价格高位回落，乙烯法成本支撑力度减弱，且PVC基本面弱势未改，国内处于传统需求淡季，市场缺乏实质需求支撑。随着情绪消退，期货盘面承压下行，现货价格跟随高位回落，市场回归基本面交易。截至7月28日，常州SG-5主流价格在4420元/吨，较7月20日4600元/吨月内高价下跌180元/吨，跌幅3.91%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2美金PVC月度市场分析 中国台湾台塑8月PVC报价上调45-50美元/吨，CIF印度报价上调45美元/吨至860美元/吨。与此同时，台塑麦寮厂区及宁波厂区8月均有年度停车检修计划，涉及氯乙烯与PVC装置。印度方面，在恢复7.5%关税后，进一步对CIF价格在766美元/吨及以下的悬浮态PVC树脂实施为期六个月的进口限制，此类货物须获进口许可方可进入印度，显示出对低价PVC进口的严厉态度。受主要生产商10天内再次提价、原材料成本上升及进口限制等多重因素推动，印度本土PVC市场已累计上涨9000卢比/吨，市场进入强劲上升通道。 数据来源：隆众资讯 1.3国内乙电价差分析 截至7月28日，PVC乙电价差均价缩窄至287元/吨，环比减少87元/吨。月初受电力紧张影响，电石价格震荡上涨，推高电石法企业成本，受此拖累，部分边际企业降负生产，虽然需求处于淡季，但电石法货源供应 端缩减，一定程度上限制了电石法价格跌幅；另一方面，乙烯供应相对宽松，乙烯法PVC企业成本回落，装置开工陆续提升，乙烯法货源增加，价格跌幅大于电石法跌幅，推动乙电价差持续收窄。 数据来源：隆众资讯 1.4 PVC基差分析 截至7月28日，月均价期现基差在-72元/吨，较上月走强65元/吨。现货端原料电石价格上涨，拖累部分边际负荷下降，电石法货源供应有所缩减，传统需求处于淡季，逢低刚需补库为主，但软制品需求及出口尚可，带动行业库存小幅走低，现货跌势相对期货盘面放缓；期货端市场担忧远期供应持续增加，产业套保持续压制盘面，期价回落幅度更大。现货相对期货跌幅较小，负基差持续收窄。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系为供需略缓解，7月PVC处于管型材传统需求淡季，地产户外施工受高温雨季压制，硬制品需求环比回落，但部分软制品、地板、医用料等开工尚可，叠加海外刚需订单支撑，出口继续增量，整体总需求环比提升。而供给端看，月内乙烯法开工有所提升，但行业持续亏损倒逼电石法装置主动降负荷，边际企业开工环比下降6.7个百分点至68.49%，同时出口向好加速库存下降，整体国内货源供应增量有限。需求变动幅度超过供应变动幅度，需求存在结构性增量托底，带动供需差阶段性转为负值。8月检修减少，后续装置开工陆续提升后，供应压力存在回升风险。 供应方面，7月PVC常规检修及前期停车企业等共涉及23家，涉及产能885.5万吨/年，PVC产能利用率提升，7月产量环比增加，国内PVC自给率逐渐提升，预计7月进口量波动有限。国内PVC总供应量在189.37万吨，环比增加7.51万吨。 需求方面，7月正处于传统需求淡季，叠加地产、基建复苏乏力，下游制品开工订单不足，采购积极性不高，拖累硬制品PVC需求，但软制品企业开工尚可，叠加出口低价询盘向好，带动PVC总需求量有所增加。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1PVC企业利润分析 PVC装置成本利润及价格的影响逻辑：综合近十年的数据波动来看，PVC利润的变化主要受到原料、销售价格、供需关系等影响，2026年7月PVC两种不同工艺利润出现分化，均未摆脱亏损局面。7月乙烯及VCM价格下调，随着成本下降，乙烯法价格走跌；而电石月内价格先涨后跌，月均价小幅上移，两种工艺成本一增一减，PVC销售价格均出现不同幅度下降，导致两工艺利润出现不同走向。整体当PVC价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期；当PVC价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。 利润分析：本期，电石法PVC样本企业平均毛利预估在-714元/吨，环比下跌284元/吨，跌幅66.05%；乙烯法PVC样本企业平均毛利预估在-488元/吨，环比增加15元/吨，增幅2.98%。原料方面，本期电石均价为2355元/吨，环比增111元/吨，增幅4.95%；本期电石价格上涨带动电石法PVC成本增加，但PVC价格受需求拖累继续下跌，导致电石法利润亏损扩大；乙烯法价格虽有下跌，但因其原料乙烯及氯乙烯价格下跌幅度较大，带动乙烯法企业减亏。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，本期月内PVC价格下跌，电石法及乙烯法价格分别跌1.50%、3.450%，但其成本增减不一，导致PVC企业毛利差异化拉大。 3.2产业链价值传导分析 本期PVC及上下游产业链生产利润涨跌互现，电石、乙烯及乙烯法PVC利润增加。整体来看，产业链产品利润涨跌幅度不一，氯乙烯及烧碱下跌较明显。7月两种工艺的PVC价格均有下降，但原料电石价格上涨，导致电石法PVC亏损再次加剧，而乙烯法受原料下跌影响，其利润得以修复。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月PVC产量及产能利用率均出现增加，其中PVC产能利用率预估在69.88%，较上期增加0.59个百分点，较去年同期下降7.10个百分点；本月产量预估在188.37万吨，环比增加7.62万吨，增4.22%，月内电石法边际企业临时降负增多，但同时乙烯法开工陆续恢复，带动7月产能利用率提升，产量增加。7月PVC常规检修及临时降负企业等共涉及23家，涉及产能885.5万吨/年，其中停车一年以上的企业4家，涉及产能115万吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2供应结构分析：不同生产工艺产能利用率 工艺对比方面，本月电石法PVC产能利用率预估在72.92%，较上期下降3.75个百分点，较去年同期下降5.84个百分点，月初受电力紧张影响，电石供应收缩价格快速涨价，导致电石法企业亏损扩大，边际企业陆续降负生产，叠加常规检修周期较往年有所拉长，导致电石法开工同比下降；乙烯法PVC产能利用预估在62.72%，较上期提升10.82个百分点，较去年同期下降9.55个百分点，乙烯及氯乙烯价格下调，乙烯法PVC企业生产压力缓解，开工陆续提升。 数据来源：隆众资讯 4.3检修损失量分析 月内PVC涉及检修产能885.5万吨，部分检修装置为保持前期检修状态，其中598万吨装置均为月内新增检修或临时降负的企业，一年以上长期停车企业有4家，涉及产能115万吨。 7月检修损失量预估为41.34万吨，环比减少4.53万吨，同比增加10.58万吨，2026年7月企业常规检修企业仍存，但乙烯法企业开工提升，导致检修损失量环比减少。 数据来源：隆众资讯 4.4下期装置检修计划 截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来一月PVC常规性检修及前期停车企业共21家，涉及产能687.5吨。PVC装置春季检修和秋季检修是行业惯例，主要集中在5-7月份以及9-10月份。8月PVC行业集中检修基本进入尾声，常规检修企业数量减少，8月检修损失量预估在40.55万吨，环比减少0.79万吨。 4.5未来一年新增装置投产计划 据隆众数据统计，2026年仅一套30万吨装置投产，为浙江嘉佳兴成新材料有限公司30万吨乙烯法装置计划投产。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月，PVC总消费量环比增加5.79%；数据来看，国内PVC消费量预估在156.31万吨，环比增加3.47%，同比减少6.29%。 数据来源：隆众资讯 根据隆众资讯统计，7月下游行业总开工预估在40.05%，环比增加0.14%。分行业看，7月管材企业平均开工预估在31.80%，环比下降1.57%；型材企业开工预估在39.08%，环比下降0.30；软制品企业开工预估在49.38%，环比增加2.50%。 7月处于传统需求淡季，叠加地产链疲软，下游制品开工订单不足，采购积极性不高。7月PVC国内消费量预估在156.31万吨，环比增加3.47%；总需求（含出口）预估在191.81万吨。 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月，国内PVC行业期末库存总量预估在158万吨，环比减少2.44万吨，降幅1.52%，同比增加54.39万吨，增幅41.38%。PVC企业库存环比减少4.33%，受部分企业检修、乙烯法销售增加带动厂库环比下降。截至月末，PVC社会库存预估环比减少0.78%至126万吨，出口利好加速，叠加企业检修季，行业库存预期缓慢去库。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 据海关数据统计，2026年6月PVC进口量在1.11万吨，进口均价在960美元/吨，1-6月进口累计7.49万吨；单月进口环比增加61.54%，同比去年同月下降53.64%，累计同比下降39.72%。 贸易伙伴对比来看，我国PVC进口的主要国家依然为美国、中国台湾及日本等。美国是全球PVC进口的最主要来源国，这主要得益于其极低的原料成本；中国台湾能够提供符合大陆客户特定要求的高端和专用牌号产品；日本出口到中国的PVC，主要定位于高端和特种市场。中国大陆企业虽然在通用型PVC上已经完全自给自足，但在某些特殊PVC牌号上，短期内仍无法替代。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 2026年6月PVC出口量在3