黄磷行业月报

市场逻辑： ①本月贵州地区有黄磷企业降负生产，行业产量及产能利用率环比有降。②丰水期电力成本下降，辅料成本窄幅波动；硫磺对黄磷行情影响减弱。③需求端方面，热法磷酸、三化企业对其观市、按需补单。 7月黄磷市场价格整体呈现跌后窄幅回调态势；月内市场价格低点出现于上旬，价位于25600元/吨（承兑），月内高价为月初28500元/吨，高低价差约2900元/吨，波幅约10.18%。 7月黄磷行业产量及产能利用率环比均呈下滑态势，月产量约9.7万吨，同比增长8.59%，环比减少0.51%；产能利用率约69%，同比提升3.06%，环比下滑0.51%；虽月内黄磷价格跌势明显，依照低价核算，行业仍持有10%偏上盈利空间，云南四川企业保持稳定生产，贵州地区受电价成本偏高、环保因素影响，有企业停产、限产。 行业利润方面，丰水期电力成本下降，辅料成本波动有限，但月内黄磷价格跌幅明显，行业利润承压下滑依照当日行业平均生产成本，及云南市场价格为例，月内行业利润率为14.76%。 行业库存方面，月内黄磷跌势期间，下游补仓谨慎，随后价格止跌回涨，稳定市场刚需跟进，中旬后贵州地区开机负荷下滑，货紧态势助推整体市场价格、情绪，预估本月末行业库存约3.2万吨，环比下滑11.11%。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内黄磷月度市场分析 7月黄磷市场价格运行方面，呈现跌后回涨态势；以云南市场价格为例，月内高低价差约2900元/吨，波幅约10.18%。 7月西南地区黄磷市场月均价为26437元/吨，环比下跌19%，同比上涨18%；7月黄磷市场以自身供需基本面为指引，需求端以刚需为主，迫于盈利持续缩水、贵州地区货紧价坚影响而回调。 月初有黄磷企业斟酌议价走货，主力下游实单价格下滑，市场弱势运行，市场主流价格由28500元/吨逐步下探，有主流企业于27000元/吨价位走量可观而随后该价位退市有涨，但受制于有企业销售起拍无人出价流标消息影响，市场情绪及价格再度承压而趋弱，需求端对其实质落单谨慎，而主产区价格区间回落至25500-25700元/吨，利润持续缩水，加之贵州地区有企业装置降负运行，而主流企业普遍于26000元/吨价位惜售，企业普遍适时推涨，市场价格重心呈现缓涨态势，贵州地区限产力度加大，当地主流企业招标价强势，而加速行业推涨，截至收盘，云贵川主流价格区间27000-27200元/吨。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 就本月供需平衡层面来看，虽7月黄磷价格有跌，但整体处于盈利交易状态，而云南四川地区企业排产稳定，贵州地区企业受制于电价成本偏高、环保等因素影响，而中旬后限产、停产力度加大；热法磷酸行业开机运行平稳，对黄磷刚需补仓为主，三化处于需求淡季，视黄磷市场行情按需谨慎补单。 7月中旬后黄磷市场走货相对偏好，加之贵州地区降负、货紧，预估期末库存约3.2万吨，环比减少0.4万吨。 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1国内黄磷装置利润分析 电炉法黄磷装置成本利润及价格的影响逻辑：综合近十年的数据波动来看，黄磷装置利润波动方向更多参考实际的供需格局、电价调整等；当黄磷价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考成本支撑和供需变化；当黄磷价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化和情绪预期。 利润分析：本月，云南地区黄磷市场平均利润约3909元/吨，环比下滑63.54%，此为理论数据，丰水期电力成本有降，焦炭、石墨电极价格波动有限，行业平均生产成本约22475元/吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合分析来看，7月黄磷市场价格走向，主要受自身供需基本面为指引，云贵川主流市场价由月初28500元/吨下跌至27000元/吨（承兑）后，逐步拉涨至28000元/吨（承兑），随后下滑至25600元/吨（承兑），月末回涨至27000-27200元/吨，累计波幅达10.18%。 3.2产业链价值传导分析 本月黄磷行业利润弱于下游产业，云南地区黄磷市场平均利润约3909元/吨，环比下滑63.54%，下游热法及三化企业价格趋势跟随黄磷而动，均处于微利状态。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月黄磷产量及产能利用率环比均呈下滑态势。其中黄磷月产量为9.7万吨，环比下滑0.51%，同比增长8.59%。黄磷产能利用率较上期下降0.51个百分点，较去年同期提升8.26个百分点。（产能基数调整为155万吨/年） 就本月黄磷产量细分至各地区来看，云南地区黄磷月产量约4.1吨，产能利用率约72%。贵州地区黄磷产量2.33吨，产能利用率约57%。四川地区黄磷产量约2.38吨，产能利用率约88%。 3数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2黄磷新增产能统计 7月国内黄磷行业无新增产能。目前国内黄磷有效在产产能约155万吨。 4.3检修损失量分析 7月贵州地区有黄磷企业，受利润下滑、环保相关因素影响，装置停产或降负运行，云南四川地区黄磷企业基本维持稳定生产。 4.4下期装置检修计划 就季节性分析来看，四季度、一季度为国内黄磷企业检修相对集中时段。二季度黄磷企业陆续复工，该时间段内企业检修数量相对较少。三季度黄磷企业开工普遍处于偏高水平。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1主力下游磷酸市场分析 7月我国磷酸总产量为36.11万吨，较上月上涨1.40%，本月磷酸总开工为53.72%，较上月降0.41%。湿法净化磷酸总产为21.94万吨，较上月减少2.23%，湿法开工47.09%，较上月降2.72%；热法磷酸总产14.17万吨，较上月增加7.59%，热法开工68.36%，较上月增涨5.84%。 数据来源：隆众资讯 湿法净化磷酸：7月，国内湿法净化磷酸市场整体呈僵持偏弱运行态势，价格表面持稳，实际成交重心有所松动。月初，主流大厂报价维持坚挺，原料硫磺价格虽震荡运行，但处于历史偏高水平，成本端对磷酸价格形成有效托底，企业让利空间有限。然而下游磷酸铁锂、磷酸铁及传统磷酸盐等终端领域采购意愿持续低迷，仅维持少量刚需跟进，新单商谈稀少，市场观望情绪浓厚。月中至月末，随着热法磷酸及黄磷价格大幅走跌， 湿法净化磷酸性价比优势削弱，低价替代品对市场形成一定冲击，进一步抑制采购需求。企业产销衔接不畅，库存压力逐步攀升，部分装置被迫降负或停车以缓解压力，局部地区实单呈现明稳暗降态势，议价空间有所扩大。整体来看，7月湿法净化磷酸市场供需双弱格局难改，成本虽提供底部支撑，但需求端缺乏实质性回暖，价格反弹动力不足。 热法磷酸：7月，国内热法磷酸市场整体呈弱势震荡运行，价格重心较月初小幅下移。月初，受黄磷价格持续走弱拖累，成本端支撑显著松动，热法磷酸实单成交价频创新低，部分中小产能已逼近盈亏平衡线，下游采购意愿低迷，新单跟进乏力，市场交投清淡。月中，成本端再度走软，叠加周边区域低价货源冲击，厂商让利出货意愿增强，实际成交重心有所松动，部分地区呈现明稳暗降态势。月中，随着黄磷价格阶段性反弹，局部地区热法磷酸实单价格窄幅跟涨，但终端仅维持刚需采购，订单规模有限，价格上行缺乏持续性支撑。整体来看，7月市场供需双弱格局未改，企业库存压力犹存，下游观望情绪浓厚，短期内行情难有明显起色，预计8月仍以去库为主，价格偏弱整理运行。 5.2下游三氯化磷市场分析 7月三氯化磷企业报价主要跟随原料波动，实单因需求淡季而可商议。 7月江苏三氯化磷市场均价6845元/吨，环比下跌16.28%、同比上涨26.76%；江苏三氯氧磷市场均价6619元/吨，环比下滑15.51%，同比上涨27.06%。 7月三氯化磷价格方面，因黄磷跌势，而三化价格被动承压跟跌，且淡季下游压价、寻采乏力，而企业运营压力突出，有企业停产避险，随后在黄磷价格止跌回调，及液氯价格上涨带动下，三化价格上涨百元后观市，月内三氯化磷价格区间6500-7900元/吨，三氯氧磷价格区间基本位于6300-7600元/吨；月内三化仍处于需求淡季，有企业继续维持最低装置负荷，普遍据销定产，实单以随市议价为主。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 5.3下游草甘膦市场分析 2026年7月草甘膦市场先跌后企稳运行，由月初的27500下跌至26000，累计下跌1500(单位:元/吨)，拜耳旗下孟山都向美国商务部、ITC提交请愿，要求对中国草甘膦原药、盐类、制剂、中间体双甘膦征收反倾销及反补贴关税，压制市场情绪面，叠加季节性需求淡季，货源流转缓慢，累库压力下工厂减产，供应端收紧。2026年7月17日，Ruveon宣布双反调查取消，提振市场信心，部分订单逐步落地，给予市场一定的支撑，叠加地缘溢价引发成本端上移，利润承压成交价格重心企稳。截至7月29日，国内草甘膦95%月度成交均价为26525元/吨，环比下跌8.09%；截至收盘，当前草甘膦95%原药主流工厂报盘2.6-2.7万元/吨，渠道货源在2.57-2.6万元/吨，97%原药工厂报价2.65-2.7万元/吨，市场渠道货源参考在2.62-2.65万元/吨。 外贸：美国时间2026年7月17日，Ruveon宣布，拟向美国商务部及美国国际贸易委员会撤回针对中国进口草甘膦类除草剂的反倾销和反补贴调查申请。目前外贸新单主流参考报价FOB3886美元/吨。 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 截止7月末，黄磷行业社会库存3.2万吨左右，较上月减少11.11%。 7月黄磷市场以自身供需基本面为指引，价格下跌，下游谨慎按需补单，黄磷价格止跌回调，下游观望其走势，亦维持刚需寻采。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1黄磷进出口分析 2026年1-6月，黄磷进口量0吨，出口量0吨；6月黄磷进口量0吨，出口量0吨。 7.2三氯化磷出口分析 2026年1-6月，三氯化磷及三氯氧磷出口量分别为7915吨、12657吨；1-6月三氯化磷、三氯氧磷进口量均为0吨。 2026年6月我国三氯化磷出口总量1607吨，环比增长23.88%，同比增长37.16%，出口总金额2391294美元，出口均价1488美元/吨；同期我国三氯氧磷出口总量2971吨，环比增长127.79%，同比增长413.63%，出口总金额3799019美元，出口均价1279美元/吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望及心态调查 丰水期，黄磷企业生产成本相对偏低，加之市场价格止跌后向上推涨，行业始终处于盈利状态且利润向上修正，据市场了解，云南四川主流黄磷企业将保持稳定排产，宜关注贵州地区环保动向。 宜关注8月热法磷酸20万吨新产能动向，将从需求及消息面适度利好黄磷市场；三化需求淡季持续，对黄磷实质需求力度仍较为有限。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 截至发稿，对国内黄磷市场参与者心态调研来看，其中48%看涨，47%看跌，5%看稳。 8月黄磷市场或将继续以自身供需基本面为指引运行，云南四川企业或保持稳定排产，关注贵州及业内环保动向，热法磷酸持有新增产能，三化淡季持续，黄磷供需博弈明显，对月内行情看涨、看跌情绪均存，稳盘运行概率偏低。 8.2后市预测 供应端方面，据市场了解，云南四川主流黄磷企业将保持