消费级3D打印：高景气持续成长，关注中国龙头机遇

消费级3D打印：高景气持续成长，关注中国龙头机遇 glmszqdatemark2026年07月31日 推荐 维持评级 全民创作工具，高增赛道启航。消费级3D打印作为轻量化、低成本的增材制造工具，具备小型化、高易用性特征，广泛应用于大众创意设计、原型制作、小微商业定制等场景。目前消费级3D打印设备产品持续升级，3000元以下入门机型逐步升级高速打印、智能调平、AI视觉检测、多色打印等功能，设备自动化与打印效率大幅提升。当前消费级3D打印行业景气度走高，2025年全球消费级3D打印硬件市场规模快速增长，国内出口量高增，全球渗透率或仍处低位，成长潜力充足。以拓竹、创想三维为代表的中国品牌占据行业全球市场的绝大部分份额。 双线需求共振，成长潜力十足。消费级3D打印行业渗透率仍有较大提升空间，行业或延续较快增长。一方面，AI在模型生成方面的广泛应用有望让普通用户“所想即所得”更为简单，同时随着打印设备功能不断升级，打印设备所能支持的耗材种类有望进一步增加，消费级设备的使用价值、创意空间与应用场景广度有望进一步提升，或共同推动消费级市场进一步扩容；另一方面，通过智能管理系统，3D打印农场有望稳定、自动化地控制大量3D打印设备工作，满足高频切换的小批量订单与不定时的大批量订单需求，或加速消费级3D打印机B端需求增长。 分析师管泉森执业证书：S0590523100007邮箱：guanqs@glms.com.cn 分析师孙珊执业证书：S0590523110003邮箱：sunshan@glms.com.cn 分析师莫云皓执业证书：S0590523120001邮箱：moyh@glms.com.cn 创想三维：第一梯队的消费级3D打印品牌。创想三维成立于2014年，2026年成功登陆港交所。公司一方面销售3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕刻机以及配件等，硬件布局完善，另一方面公司设立了创想云平台，目前已沉淀400万以上用户与150万以上模型。2025年公司营收同比+37%至31.37亿元，2022-2025年CAGR为+32%，以海外市场为主。受益于毛利率较高的硬件业务占比增加与直营渠道扩容，公司产品均价与整体毛利率近年来稳步提升。 投资建议：消费级3D打印行业正高速成长，随着产品功能全面下放入门级产品力的大幅提升，行业C端、B端需求均有望进一步释放；目前消费级3D打印设备以海外需求为主，2026年7月《扩大消费“十五五”规划》首次将桌面级3D打印设备列入“新一代智能终端产品”，国内需求有望高增。消费级3D打印行业当中，国内龙头企业占据全球大部分市场份额，其中率先登陆港交所的创想三维硬件生态及云平台布局较为完善，全球化渠道成熟，建议关注。维持“推荐”评级。 相关研究 风险提示：1）原材料成本大幅上涨；2）关税及外需不确定性。 1．海外家电财报跟踪：Electrolux Q2超预期，重组降本推进-2026/07/302．行业动态跟踪：热浪淘金：从欧洲空调热销看出海α重估-2026/07/303．2026Q2家电板块基金持仓点评：持仓低点&经营拐点-2026/07/224．家电行业产业在线6月空调数据简评：内销改善，出口筑底-2026/07/175．当前时点如何看白电：经营压力充分释放，重申蓝筹配置价值-2026/07/15 目录 1全民创作工具，高增赛道启航..................................................................................................................................32双线需求共振，成长潜力十足..................................................................................................................................73创想三维：第一梯队的消费级3D打印品牌...........................................................................................................104投资建议..............................................................................................................................................................155风险提示..............................................................................................................................................................16插图目录..................................................................................................................................................................17表格目录..................................................................................................................................................................17 1全民创作工具，高增赛道启航 大部分工业制造的过程是减材制造，举例来说，原材料是一整块塑料板、金属板等，用铣刀、车床、切割机等切掉多余材料，剩下就是所需零件。而3D打印是增材制造，从零开始，一层一层叠加材料，材料越做越多，堆积出完整零件。 具体来看，消费级3D打印指的是个人消费者或教育工作者、小型企业使用3D打印机进行日常化的创意项目设计，原型制作或者轻量化的商业应用，与工业级3D打印相比，消费级3D打印在打印机尺寸、精度及稳定性、支持打印的材料和复杂度上有一定差距，一般来说小型化、易用性、低成本是消费级3D打印的显著特征。据CONTEXT，全球2026Q1售价2500美元以内的入门级3D打印设备占整个3D打印设备市场营收的54%，居于主导地位。 消费级3D打印主要有两项技术：熔融沉积成型技术（FFF）以及光固化技术（SLA/DLP/LCD）： ⚫FFF打印机通过加热融化并挤出热塑性线材，逐层打印，每一层材料沉积之后会快速冷却，并与上一层材料粘合，从而实现堆叠制造3D打印产品，一般使用不同性质的塑料进行打印。其优势在于操作简单、经济实惠，可打印尺寸较大，适合日常原型制作和结构部件打印，应用较为普遍。 ⚫光固化打印机采用紫外线激光或者投影仪照射液态光敏树脂，每层光敏树脂受照射而固化后，构建平台将移动至新的位置，让新树脂流入并覆盖已固化的树脂层，循环往复至整个物件定型完成，一般而言物件取出后还需要去除未固化的树脂或置于紫外线下确保完全硬化。其优势在于精度更高，表面光洁度更佳，打印速度更快，适合制作高度精致复杂的模型，常应用于小批量定制化生产，齿科、珠宝等领域。 资料来源：创想三维招股说明书，国联民生证券研究所 资料来源：创想三维招股说明书，国联民生证券研究所 近年来，消费级3D打印高端产品的功能逐步下放至4千元以内价位段，自动化、易用性均有优化提升。目前低于4千元入门款的消费级3D打印机采取的技术路径主要是FFF，大部分入门级机器已普遍支持机器自动调平、自动校准，且打印速度显著提升，打印时间缩短至几个小时，同时目前消费级3D打印机开始配备AI+摄像头实现智能检测，降低打印失败风险。拓竹AWS体系推出后，曾经较高价位的16色打印功能迅速在消费级3D打印市场普及，推动大众市场显著扩张。 随着产品性能逐步提升，消费级3D打印近年来增长态势较为迅猛。2025年全球消费级3D打印机的GMV同比+43%至30亿美元，预计2026年消费级3D打印机GMV有望延续较快增长；若合并耗材与配件计算，2025年全球消费级3D打印硬件市场规模同比+42%至54亿美元。2026年行业增长或进一步提速，据CONTEXT，售价2500美元以内的入门级3D打印设备2026Q1全球出货量同比+39%，营收同比+54%。 资料来源：灼识咨询，创想三维招股说明书，国联民生证券研究所 资料来源：灼识咨询，创想三维招股说明书，国联民生证券研究所 从中国的产量与出口量推估，2026年消费级3D打印行业增长提速或超出此前预期。国家统计局数据表明，2025年中国规模以上工业主要产品产量当中，规模以上3D打印设备产量同比+52.5%至521万台，2026年上半年规模以上产量同比+48.5%。海关总署数据表明，2026年以来3D打印设备出口量价齐升，2026Q2额/量/均价分别同比+108%/+83%/+14%。 资料来源：海关总署，国联民生证券研究所（注：人民币计价，海关编码84852000） 资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所 资料来源：海关总署，国联民生证券研究所 资料来源：海关总署，国联民生证券研究所 竞争格局方面，消费级3D打印机行业集中度较高，头部厂商优势较为明显。以拓竹科技、创想三维为代表的中国厂商，凭借产品创新及社区生态运营能力，已逐步确立全球领先地位。以GMV计算，2025年行业销售额CR2超过50%，CR4超过70%，且四大品牌均为中国企业。据CONTEXT，2025年中国企业占据入门级3D打印设备90%以上出货量份额，其中拓竹科技出货量份额达37%；2026Q1中国企业持续领跑，拓竹科技、创想三维、爱乐酷、纵维立方四大厂商合计出货量占全球入门级3D打印设备总出货量的88%。 资料来源：CONTEXT，国联民生证券研究所 资料来源：灼识咨询，国联民生证券研究所 2双线需求共振，成长潜力十足 展望未来，我们认为消费级3D打印行业渗透率仍有较大提升空间，有望延续较快增长。一方面，AI在模型生成方面的广泛应用有望让普通用户“所想即所得”更为简单，同时随着产品功能不断升级，打印设备所能支持的耗材种类有望进一步增加，消费级设备的使用价值、创意空间与应用场景广度有望进一步提升，或共同推动消费级市场进一步扩容；另一方面，通过智能管理系统，3D打印农场有望稳定、自动化地控制大量3D打印设备工作，满足高频切换的小批量订单与不定时的大批量订单需求，或加速消费级3D打印机B端需求增长。 生成式AI有助于降低用户建模门槛。长期以来，建模门槛高、设计流程复杂是制约普通用户使用3D打印的重要因素。近年生成式AI技术兴起，用户只需通过文字描述或简单参数输入，即可生成三维模型，并由AI自动完成结构优化、支撑建议与打印可行性判断，且可实现智能切片并优化打印路径，提高打印速度，减少材料浪费，保证打印质量。总体来看在AI推动下，3D建模的专业门槛显著降低，更多普通用户有望轻松创作属于自己的作品。举例来说，拓竹科技旗下MakerWorld已接入腾讯混元3D等外部平台API，可通过文字或图片输入快速生成模型并打印，生成一个高质量模型或只需3–5分钟；创想三维旗下创想云平台已上线接入腾讯混元大模型的AI建模工具——“CubeMe-小小的我”。该工具面向无专业背景的普通用户，支持通过上传照片并选择风格（如“坐姿萌娃”、“粘土”、“迷你潮玩”等），自动生成2D原画并转化为3D模型。用户还可通过文本提示词进一步调整模型效果，真正实现“所想即所得”。 资料来源：MakeNo