7月政治局会议暨美联储议息会议市场解读

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 本次会议为中银证券针对7月政治局会议、美联储7月议息会议影响的解读会，核心分析两大会议对国内经济、政策及市场的作用 2. 宏观层面：7月政治局会议基调偏积极，提出加大逆周期调节、积极财政+适度宽松货币，强调推进“两重两新”、现代化产业体系（含AI+前沿技术），未提大量增量房地产政策，提到适时调整货币政策工具；广义财政上半年支出完成进度43.5%，为近年偏慢水平 3. 宏观层面：美联储7月议息维持利率不变，3名票委支持加息，主席重申2%通胀目标无弹性，未给出明确利率前瞻指引，强调关注经济数据而非美联储表态 二、投资线索 1. 策略层面：A股存在8月至9月中旬的超跌修复窗口，市场风格维持平衡，当前关注三条科技方向：一是存储（受韩国市场止跌、长鑫上市估值锚支撑），二是MLCC等半导体材料（涨价驱动），三是半导体设备（扩产受益逻辑顺）2. 固收层面：债市短期可关注利率久期策略，因基本面、政策面风险有限，期限利差陡峭，长期空间存在，但货币政策仅为中性，降准可能性大于降息，不宜盲目追涨 三、风险与关注 1. 政治局会议增量政策落地不及预期、国内消费复苏弱于预期的风险2. 美联储后续加息（若美国9月通胀未下行）、海外科技市场波动传导至A股的风险3. 国内科技个股估值与业绩匹配度不高的风险