全国碳市场：发电行业预分配推迟，盈余企业捂货惜售

发电行业预分配推迟导致盈余企业捂货惜售，减少市场供应量，推高CEA价格至93元上方。此举反映了企业对碳价未来走势的预期变化，同时凸显了行业内部配额分配机制对市场流动性的关键作用。需持续关注后续配额分配政策的调整以及企业库存变化对价格的影响。

海外EUA市场短期基本面偏强，但TTF价格大幅上涨导致投资资金净多头头寸下滑，市场呈现宽幅震荡格局。EUA价格波动受多重因素影响，包括欧洲能源政策调整、气候目标实施进度等。投资者需关注欧洲碳排放交易体系政策动向，以及资金流向变化对市场情绪的影响。

CCER市场流动性持续下降，周度总成交量环比减少49%，但折价率收敛至4%。这表明市场对CCER的接受度有所提升，但整体交易活跃度仍显不足。本周新增产量43.5万吨，需持续关注未来项目登记节奏和减排量释放情况，这些因素将直接影响CCER供需关系和市场价格。

全国碳市场周度总成交量约221万吨，单日成交量环比减少约45%，显示市场短期交易活跃度下降。成交量变化受多种因素影响，包括企业配额持有策略、碳价预期变化等。投资者需关注成交量变化背后的驱动因素，以及是否反映了市场对未来政策调整或供需格局变化的预期。

本报告提示的主要风险包括CCER供应增量超预期、发电行业配额缺口低于预期，以及主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。这些风险可能对碳市场供需关系产生重大影响，进而改变市场价格走势。投资者需密切关注相关政策动态和行业政策变化，评估潜在风险对投资决策的影响。