白糖周报：糖价震荡走低 高库存承压

——国信期货白糖周报 2026年7月31日 目录 1白糖市场分析 2后市展望 CONTENTS 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖大幅走弱，周度跌幅2.04%。ICE期糖震荡转弱，周度跌幅2.17%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 6月进口28万吨，同比减少14万吨。ICE期糖10月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外进口成本为5246元/吨；泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外进口成本为5212元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，6月工业库存约为449万吨，较去年同期增加191.02万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计24911张，较上一周减少311张。仓单数量为24911张，有效预报0张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为44.17%，去年同期为52.18%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西5月糖出口量为196.75万吨，较去年减少28.61万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨减少。 印度季风雨影响，降水增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：本周郑糖延续弱势下行，主力合约刷新年内低点，多头平仓与空头打压交替出现，盘面重心持续下移，周内交投偏清淡。现货端主产区制糖集团报价跟随盘面下调，成交以刚需为主。全国食糖产量同比大幅增加，累计销糖率却明显偏慢，工业库存同比大增并处于近五年同期高位，供强需弱是当前主导矛盾。夏季消费旺季表现不及预期，饮料及食品加工企业按需采购。进口方面，糖浆及预拌粉进口同比回落，对国产糖的挤压有所减轻。当前糖价已跌破本榨季制糖综合成本，北方甜菜产区干旱、部分蔗区受洪涝影响，新榨季产量存变数。下方空间不宜过分悲观，但需要关注持仓变化。 国际市场来看：本周ICE原糖延续偏弱运行，盘中数度冲高未果，最终跌破前期整理平台并收于阶段低位。巴西中南部正处开榨高峰，压榨进展顺利；不过本榨季巴西累计产糖同比明显下滑，制糖比处于近几个榨季同期低位，中长期供给弹性收窄。机构上调新年度全球供需缺口预估，远期偏紧预期升温。短期原糖料低位震荡，关注巴西制糖比与北半球产区天气。 操作建议：震荡思路为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn