国信电新十五五节能降碳政策与市场投资要点

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 政策层面：十五五节能降碳政策从十四五宏观部署转向刚性考核，采用“5+9”考核体系、党政同责，将碳排放强度下降17%列为约束性指标，替代原能耗双控指标，2027年起考核2026年工作情况。 2. 行业管控：两高行业从存量（逐年降碳排放强度）、增量（1万吨标煤以上项目需省级发改委批复、50万吨以上需国家发改委批复，需碳排放等量/减量替代）、碳市场（2027年电力、水泥、钢铁、铝八大行业全纳入，配额收紧并启动有偿发放）多维度管控。 3. 设备端与目标：节能改造重点为节能设备更新、电气化设备替代、绿电使用（如零碳工厂绿电占比50%以上），政策收紧将提升改造动力；公共机构十五五碳排放强度降8.5%，目前未出台其他分行业具体减排目标，十四五碳排放考核未达标（目标降18%实际降约12%），十五五目标更易达成；各省减排任务由国家与地方协调确定。 4. 国际与碳市场：欧盟碳边境调节机制（CBAM）当前覆盖水泥、氢、钢铁、铝、电力、化肥，收费额度今年2.5%、明年5%、2028年提至100%，2026年下半年拟公布认可第三方机构， 2028年延伸至汽车配件、电机等；我国碳市场当前以免费配额为主，未来转向拍卖与免费结合模式，正与欧盟磋商碳市场互认机制。 5. 碳达峰规划：2020年300余位专家预测我国碳排放峰值约120亿吨，达峰时间2028年前后，2030年前完成碳达峰为政治任务，2035年碳排放较峰值降7%-15%，峰值越低越利于2060年碳中和。 二、投资线索 1. 两高行业合规改造相关标的（政策收紧推动存量改造，增量项目需合规审批）2. 节能设备更新、电气化设备替代相关标的3. 绿电供应及零碳工厂建设相关标的4. 欧盟CBAM涉及出口类相关标的（需提前衔接规则） 三、风险与关注 1. 两高项目十五五起严禁特殊化，合规审批更严格，增量项目推进存在不确定性2. 碳市场初期配额宽松，未来收紧可能引发企业履约压力3. 欧盟CBAM规则及认可第三方机构的最终落地情况，对相关出口企业影响超出当前预期的风险4. 十五五政策执行力度若不足，可能导致无法完成碳达峰目标的风险5. 分行业具体减排目标未公布，相关标的布局存在信息不对称风险四、后续关注点 1. 各省份十五五具体减排任务的公布2. 我国碳市场有偿发放配额及与欧盟碳市场互认机制的落地进展3. 欧盟CBAM2026年下半年公布的认可第三方机构清单4. 节能降碳设备端颠覆性新增空间的实际落地情况5. 两高行业碳排放计量标准的统一完善情况