长江家电：扫地机器人欧洲市场需求及竞争格局专题分析

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 欧洲是扫地机重要高盈利市场，本次汇报梳理该市场需求与竞争格局，回应市场对其影响后续盈利的担忧 2. 需求维度：欧洲扫地机需求整体偏弱，但受产品价格下探带动，近年增长向好，IDC口径2026年Q1出货量同比增超80%，优于全球其他区域；APP、销量、均价数据显示主要市场（德、法、英等）6月增速高，且具备翻倍以上增长潜力 3. 竞争格局：中国品牌（石头、追觅、科沃斯）份额快速提升，2026年Q1 CR3达58.5%，竞争格局定型，无其他品牌能与三大龙头抗衡 二、投资线索 1. 三大龙头在不同市场各有优势：石头在德国话语权强，追觅多市场份额快速提升，科沃斯在德法意表现稳健 2. 定价策略：龙头价格带拓宽，300-600欧占比提升，费用投放边际趋缓，费用端收缩幅度大于毛利下降幅度，毛利差呈提升趋势，竞争或趋于理性 三、风险与关注 1. 外部风险：北美出台扫地机器人相关限制政策，需跟踪后续政策调整及企业产能布局应对情况2. 需跟踪验证：二季度三大龙头毛利差能否稳定或提升，以确认竞争格局是否持续改善3. 需持续关注：原材料涨价、汇率波动对盈利的影响，及政策变动对需求的潜在冲击