本次内容涉及户外广告5月运行数据、分众传媒二季度展望及投资价值、互联网广告二季度布局机会三方面:5月户外广告整体同比微增1.5%左右、环比增长约5%,地铁、机场为核心媒体,梯媒(楼宇媒体)同比增超5%(大个位数)、环比增超10%,表现大幅领先行业,化妆品、网服、休闲娱乐等品类投放向好,6月社零转正缓解此前市场悲观预期;梯媒龙头分众传媒受益于行业高景气、社零改善、世界杯催化、AI产品投放补增量,二季度收入有望稳健增长,2025年剥离数禾或令2026年表观利润增速略低于收入,但楼宇主业稳健,当前股息率6%以上、维持扣非净利80%以上分红,对应2026年净利估值仅十多倍出头,具备红利避险属性,值得重