传媒行业快评报告：2024年广告市场稳步前行，梯媒渠道景气度保持

强于大市(维持) ——传媒行业快评报告 2024年广告市场呈稳定增长态势，整体规模持续扩大。2024年中国媒体广告市场在宏观经济稳步增长及技术创新的双重促进下，呈现稳定增长态势，根据CTR数据显示，2024年广告市场同比上涨1.6%。从行业方面来看，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和衣着四个行业同比2023年增投显著，刊例花费增幅均超过20%，分别上涨22.0%、34.7%、35.9%和51.8%。从整体投放量来看，食品行业仍居投放量总榜首位，同比微幅增长1.1%，行业刚需属性凸显，基础地位较为稳固，药品和饮料行业投放量位居二、三位，但花费分别同比缩减3.4%和12.1%。 广告市场渠道投放差异化显著，电梯LCD及电梯海报带动市场增长。从细分渠道来看，广告市场渠道投放差异化显著，户外广告方面表现较为突出，其中电梯LCD及电梯海报凭借其精准触达目标消费群体、高频曝光与品牌强化等优势受到市场青睐，带动整体广告市场增长，广告刊例花费分别同比上涨21.0%和13.6%，火车/高铁站和影院视频广告的刊例花费亦保持了同比增长，分别增长1.6%和7.4%，其余广告渠道则呈现不同程度的缩减。 基金重仓配置比例微幅下降，游戏板块仍为市场关注重点 春节档票房再创新高，《哪吒》续作登顶中国影片票房总榜政策利好叠加供给充足，2025年春节档有望延续增长 头部行业增加户外广告投放，品牌竞争格局有所改变。重点行业方面，衣着、化妆品/浴室用品、邮电通讯等头部行业加大了户外广告布局，刊例花费同比增长显著，分别增长87.9%、68.3%、66.1%，其中化妆品/浴室用品持续受到广告主青睐，连续两年维持大幅增长的良好态势；从整体投放量排名来看，饮料、食品、化妆品/浴室用品位居前三位，但饮料行业呈现2.6%的刊例花费缩减。品牌方面，户外广告花费前二十大品牌中，饮料品牌占比达四分之一。值得注意的是，有三家新增的投放户外广告品牌，分别为南极人、蓝月亮、韩束。此外，珍酒、松达、鸿星尔克、学而思四个品牌在户外渠道的广告投放力度大增，同比增长幅度超过十倍。 投资建议：2024年广告市场随着经济复苏、政策放开、居民消费意愿增强，整体花费同比持续上涨趋势，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品、邮电通讯和衣着行业广告投放显著增加。梯媒持续表现强劲，具备持续布局价值，预计2025年仍为核心价值赛道。 分析师:李中港执业证书编号：S0270524020001电话：02032255208邮箱：lizg@wlzq.com.cn 风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性，也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告的版权仅为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用。未经我方许可而引用、刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担，我公司保留追究的权利。