核心观点与结论
- 行业性机遇:中烟放开加热卷烟标志着新型烟草发展的关键机遇,需高度重视。
- 时间轴与空间:试点开展时间取决于Q3末(9月底)烟草利税完成情况,最迟于2027年4月标准正式发布后开始试点,初期可能在6+1省份及直辖市进行。
- 市场规模:预计明年(2025年)加热卷烟总额度为60万大箱,而传统烟草预计为4850万大箱。
- 渗透率预期:至2030年十五五规划末期,加热烟草渗透率有望达到10%,口含烟作为补充,预计渗透率天花板低于加热烟草。
关键数据
- 2025年传统烟草量:4850万大箱。
- 2025年加热烟草总量:60万大箱。
- 2030年加热烟草渗透率目标:10%。
研究结论
- 政策与技术细节:需关注新规技术细节及后续时间轴,产业链受益方向详见专家会《加热卷烟标准征求意见稿详细解读》。
- 口含烟考量:前期调研发现口含烟需进一步考量,其2030年渗透率天花板预计低于加热烟草。
参考资料提示
- 《重视中烟放开新烟期权》(团队5月系列深度8)。
- 《加热卷烟标准征求意见稿详细解读》(专家会)。