致欧科技:改革成效期、经营强趋势,回调关注布局
核心观点
- 公司经营趋势向好,Q2表现优于预期,实际GMV增速考虑VC/VOC模式收入折让后更优。
- 欧洲市场基本盘稳健,美国市场出现拐点,前期推荐逻辑持续兑现。
- 7月虽受PrimeDay错期影响,但经营强趋势延续,策略调整后扩品成功率提升。
- 公司重新进入推新扩品抢市占阶段,2026年新品销售贡献较2025年显著优化。
关键数据
- 预期2026/2027年利润分别为5亿/6.5亿,对应PE1。
研究结论
- 公司目前仅覆盖亚马逊家居三级类目10%左右,新品类拓展、美国份额修复及多渠道布局仍有充足空间。
- 维持重点推荐,看好公司长期成长性。