农林牧渔行业2Q2026基金农业持仓：2Q26农业板块延续低配，龙头公司持仓下降

农林牧渔 证券研究报告 行业投资策略报告/2026.07.30 2Q2026基金农业持仓 投资评级:看好（维持） 核心观点 整体：农业整体持仓下降。2026年二季度，农业板块延续低配，基金持仓占比0.44%，环比-0.51pcts；低配比例-0.42%，环比-0.18pcts。当前基金持仓比例位于过去10年来最低水平。 分赛道：养殖、种植、宠物板块同步降仓。1）养殖产业链：二季度养殖产业链基金占比0.39%，环比-0.38pcts；低配比例-0.17%，环比-0.18pcts。主要由于前期产能增加传导下供应压力持续释放，猪价低位运行，行业持续深度亏损；资金对产能去化进度持观望，降低养殖板块仓位。基金对板块内头部标的普遍减持，海大集团、牧原股份、温氏股份减幅居前。2）种植业：二季度基金持仓中种植业占比0.04%，环比-0.12pcts；低配比例-0.25%，环比持平。极端天气和国际冲突事件等影响下，部分公司销售经济作物的价格提升预期增强，关注度提升。3）宠物食品：二季度基金持仓中宠物板块占比0.00%，环比-0.01pcts；低配比例-0.01%，环比持平。2H2025以来，外销持续调整，内销竞争激烈，汇率波动对业绩形成扰动，资金配置相对谨慎。 分析师王聪SAC证书编号：S0160525110001wangcong@ctsec.com 分析师肖珮菁SAC证书编号：S0160524070005xiaopj@ctsec.com ❖投资建议：1）养殖产业链：生猪养殖，持续亏损叠加政策引导，产能去化趋势确定，持续推荐；禽养殖，中长期价格向好，龙头公司降本增效渠道改革，优势增强；后周期，研发和海外拓展驱动，龙头公司具备增长潜力。相关标的：牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、圣农发展、益生股份、立华股份、海大集团、瑞普生物。2）种业：持续关注厄尔尼诺预期强度提升后对农产品价格的影响。3）宠物：外销持续复苏，内销景气延续，头部公司竞争力持续提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。 分析师江路SAC证书编号：S0160526010003jianglu@ctsec.com 相关报告 1.《高温出栏增加猪价下行，持续推荐生猪养殖》2026-07-262.《生猪养殖全面承压，宠物食品延续景气》2026-07-233.《二季度官方产能加速去化，持续推荐生猪养殖》2026-07-19 ❖风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 内容目录 1整体：2Q2026基金农业持仓比例下降.....................................................................................................32养殖产业链：2Q2026基金持仓环比下降.................................................................................................33种植业：2Q2026基金持仓环比下降.........................................................................................................54宠物：2Q2026基金持仓环比下降.............................................................................................................55风险提示.......................................................................................................................................................6 图表目录 图1: 2026年二季报申万各行业基金持仓占比情况....................................................................................3图2:农业持仓比例及超配/低配比例情况...................................................................................................3图3:养殖产业链持仓比例及超配/低配情况...............................................................................................4图4:种植业持仓比例及超配/低配情况.......................................................................................................5图5:宠物食品持仓比例及超配/低配情况...................................................................................................6 表1: 2026年二季度养殖产业链基金Top20持仓情况................................................................................4表2: 2026年二季度种植业基金持仓Top15情况........................................................................................5表3: 2026年二季度宠物食品基金持仓情况................................................................................................6 1整体：2Q2026基金农业持仓比例下降 农业板块成分股以申万农林牧渔指数成分股为准，基金以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金(开放式及封闭式)为样本。 根据基金2026年二季度数据，申万一级31个行业中农林牧渔行业一季度排名为17名，二季度排名为18名；二季度持仓占比为0.44%，环比一季度变化幅度为-0.51pcts。二季度占比前五的行业分别为电子（43.67%）、通信（16.75%）、电力设备（7.23%）、机械设备（6.05%）、医药生物（5.64%）。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 整体来看，2026年二季度，农业板块基金持续低配，我们测算，二季度农业板块基金持仓占比0.44%，环比-0.51pcts；农业板块流通市值占A股流通市值比例为0.86%，环比-0.33pcts；综合影响下，农业板块低配比例-0.42%，环比-0.19pcts。当前基金持仓比例位于过去10年最低水平。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 2养殖产业链：2Q2026基金持仓环比下降 养殖产业链成分股包括生猪养殖、禽养殖、饲料、动保行业的成分股，主要偏周期属性。 板块配置方面，2026年二季度，养殖产业链由小幅超配转为低配。我们测算，二季度基金持仓中养殖产业链占比0.39%，环比-0.38pcts；占A股流通市值的比例为0.56%，环比-0.20pcts；综合影响下，养殖产业链板块超配比例-0.17%，环比-0.18pcts。主要由于前期产能增加传导下供应压力持续释放，猪价低位运行，行业持续深度亏损；资金对产能去化进度持观望，降低养殖板块仓位。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 个股层面，1）从持股市值看，养殖产业链2026年二季报基金重仓前五个股分别是：海大集团（63.69亿元）、牧原股份（42.49亿元）、温氏股份（20.62亿元）、天康生物（12.06亿元）、立华股份（8.38亿元），其中天康生物排名由1Q26第5名上升至第4名。2）从增减幅度看，2026年二季度，基金对头部养殖产业链公司进行了普遍的减持，其中，海大集团/牧原股份/温氏股份减持幅度分别为-0.12/-0.07/-0.05pcts。 3种植业：2Q2026基金持仓环比下降 板块配置方面，2026年二季度种植业持续低配。我们测算，2026年二季度基金持仓中种植业占比0.04%，环比-0.12pcts；占A股流通市值比重0.29%，环比-0.12pcts；综合影响下，种植业板块低配比例-0.25%，环比持平。极端天气和国际冲突事件等影响下，部分公司销售经济作物的价格提升预期增强，关注度提升。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 个股层面，1）从持股市值看，种植产业链2026年二季报基金重仓前五个股分别是：海南橡胶（11.28亿元）、晨光生物（2.36亿元）、众兴菌业（1.57亿元）、康农种业（1.44亿元）、苏垦农发（0.74亿元），其中晨光生物排名由一季度第15名提升至第2名，中粮糖业排名由一季度第19名提升至6名。2）从增减幅度看，2026年二季度，基金对种植业进行普遍减持，其中海南橡胶（-0.05pcts）、众兴菌业（-0.01pcts）、北大荒（-0.01pcts）减幅较大。 4宠物：2Q2026基金持仓环比下降 板块配置方面，2026年二季度宠物板块持续低配。我们测算，2026年二季度基金持仓中宠物板块占比0.00%，环比-0.01pcts；占A股流通市值比重0.02%，环比-0.01pcts；综合影响下，宠物板块低配比例-0.01%，环比持平。主要由于2H2025以来，外销持续调整，内销竞争激烈，汇率波动对业绩形成扰动，资金配置相对谨慎。 数据来源：iFinD，财通证券研究所 个股层面，1）从持股市值看，宠物2026年二季报基金重仓排名分别是：乖宝宠物（15.49亿元）、中宠股份（4.58亿元）、路斯股份（0.86亿元），乖宝宠物排名升至板块首位。2）从增减幅度看，乖宝宠物获得小幅增持，中宠股份有一定减持。 5风险提示 原材料价格波动风险。成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高粱等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。 动物疾病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产生不利影响。 极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能造成行业经营活动无法正常开展；也可能会造成原料减产、增加疾病传播风险，从而增加产业链整体成本和疫情防控成本，对行业整体盈利水平产生不利影响。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性