福特汽车2026年二季度业绩及后续规划要点

一、核心业绩与指引

• 期末现金223亿美元，总流动性434亿美元，维持投资级评级。
• 五年向股东返还超160亿美元，Q3常规股息15美分/股。
• 资本支出95-105亿美元，预计2026年获约5亿美元IPA报销。

二、业务进展与战略布局

1. 福特+战略聚焦三大领域：
   • 核心整车业务成美国主流品牌质量第一。
   • F-150混动、Maverick混动为混动皮卡销冠，福特Pro商用市占领先。
   • 软件及服务业务有1400万辆联网车，2026年二季度交付150万次远程服务。
   • 蓝色巡航二季度付费订阅量增20%，占零售综合服务收入50%，付费订阅总规模增50%至160万（含福特Pro智能订阅超90万）。
2. 福特能源：
   • 2027年底前年产能达20G瓦时，拟成北美领先储能商。
   • 储能业务处售2028年20GWh产能第三阶段，客户扩至非公用事业类。
3. 电动化方面：
   • U-EV平台新车型2027年交付，起售价约3万美元，配独特配置。
   • 与吉利达成欧洲合作提效率，Model E连续三季度EBIT同比改善。
   • 2026年目标Gen1车型EBIT同比升约40%。
4. 产品组合优化：
   • Bronco家族、越野车型（含猛禽系列）、V8车型销量增长，混合车型需求强劲。
   • 2026年底推出Goldville工厂，新增约10万辆超级任务车产能。
5. 军工业务：
   • 已与美国联邦政府签约生产3款基于Super Duty的军用原型车。
   • 正探讨其他防务项目，聚焦高资本回报的核心相关相邻业务。

三、行业与成本管控

1. 福特认为改善的USMCA协定对美汽车业及自身是机遇，将助力其在供应链、汇率、关税等方面获公平竞争。
   • 公司已有效管控关税敞口。
2. 质量表现：
   • JD Power初始质量研究排名第一。
   • 2026年召回车辆约1200万辆，同比降约40%。
   • 计划将质量改善成本节约投入UV和新能源业务，目标8%利润率。
   • 推进下一代产品及动力系统研发降低质量成本。
3. 成本相关：
   • Novelis铝供应相关全年成本影响约15亿美元。
   • 热冷轧重启按计划推进。
   • 预计大宗商品全年相关收益超20亿美元，其中约14亿美元下半年确认。
   • 下半年大宗商品成本新增9亿美元冲击。
   • 2027年大宗商品成本影响将持续4个季度（2026年为3个季度）。

四、风险与关注点

1. 未纳入中东海运升级、美国经济大幅下滑的潜在影响。
2. F系列产能45天，需求强劲需维持渠道纪律；CPO业务以残值保护为目标。
   • 储能业务产能扩张受税务、战略选择、客户流向影响。
3. 2026年下半年超级 Duty、F系列全面回归：
   • 若年化测算增速放缓，受大宗商品定价不利、EB平台及Oakville项目投入影响。
   • 仅Novelis产量提升可抵消部分压力。
   • 2027年盈利改善暂无法明确，军工业务无更多细节披露。