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长江固收隔夜逆回购重启下的跨月资金电话会议31

2026-07-29 未知机构 杨建江
报告封面

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 7月跨月资金前期预期平稳，后因央行投放态度、同业存款流失、月末信贷扰动呈现偏紧状态，隔夜利率最高触及1.5-1.6%，尾盘回落至1.42%左右2. 麻辣粉7月投放1000亿净投放，规模偏低，同业1年期存单价格从1.48提至1.49，大行或调整负债结构为长期限准备后续长资产匹配 二、投资线索 1. 预计隔夜利率阶段性高点在1.45附近，后续资金压力缓解，7年期逆回购投放或边际放量2. 关注8月税期隔夜逆回购操作频率变化，1年期存单利率纠结于1.49与1.50，监管合意水平或在1.50附近，无增量降息预计维持1.50 三、风险与关注 1. 央行投放力度不及预期，资金偏紧加剧债市下行约束2. 同业存款定价调整不及预期，资金负反馈强化3. 监管政策超预期调整，影响资金面稳定性

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