乐鑫科技：2026年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告第四节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人TEOSWEEANN、主管会计工作负责人邵静博及会计机构负责人（会计主管人员）邵静博声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告如涉及公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.........................................................................................................................................4第二节董事长致辞.............................................................................................................................8第三节公司简介和主要财务指标...................................................................................................10第四节管理层讨论与分析...............................................................................................................15第五节公司治理、环境和社会.......................................................................................................41第六节重要事项...............................................................................................................................44第七节股份变动及股东情况...........................................................................................................63第八节债券相关情况.......................................................................................................................72第九节财务报告...............................................................................................................................73 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节董事长致辞 2026年上半年，乐鑫科技继续保持稳健增长。公司实现营业收入14.81亿元，同比增长18.9%；毛利率提升至49.3%，同比提高4.1个百分点；归母净利润同比增长27.9%至3.34亿元。公司增长动能逐季增强，第二季度单季度营业收入创历史新高，首次突破8亿元，毛利率达50.0%，反映出经营质量持续改善。 持续且有效的研发投入，是公司形成产品差异化和长期盈利能力的基础。公司上半年研发投入达到3.30亿元，占营业收入的22.3%，持续围绕核心技术、软件平台和新产品研发进行投入。我们始终以产品落地、客户采用和投入回报作为资源调配的标尺，把技术积累不断转化成更具竞争力的产品和经营成果。 业绩增长并非由单一产品周期驱动，而是来自更广的产品组合、不断壮大的开发者生态，以及我们持续建设的供应保障能力。三者共同推动了收入增长和盈利能力提升，并为公司进一步拓展市场奠定了基础。 新市场拓展 ESP32-P4是公司从传统通信产品组合向更广泛处理器市场迈出的重要一步。该产品是一款不集成无线通信功能的高性能微控制器，面向高算力、人机交互和边缘处理场景。在不少客户方案中，P4可与乐鑫的连接类芯片搭配使用，使公司能够覆盖客户系统中的更多功能，同时保留客户所需要的模块化设计灵活性。低功耗无线产品组合正在持续补全。ESP32-H4和ESP32-H21同时支持低功耗蓝牙和IEEE802.15.4，为Zigbee、Thread和Matter应用提供基础。H4面向需要双核处理性能及先进蓝牙功能的复杂电池供电设备；H21则进一步覆盖对成本、功耗更敏感的传感与控制节点。这一产品组合具有重要的商业意义。智能家居、楼宇和工业系统越来越多地同时采用多种通信协议，低功耗Mesh设备通常需要与Wi-Fi网关或桥接设备协同工作。用统一的开发框架打通这些场景，能降低客户的集成难度、缩短开发周期，并扩大乐鑫能够服务的应用边界。ESP32-S31于5月向客户送样，并于7月正式量产。S31将公司自研双核RISC-V架构、SIMD加速、多协议连接能力，以及音频、视觉和人机交互接口集成于同一平台，面向嵌入式AI和信号处理任务，包括智能音频和基础计算机视觉应用。此外，为满足边缘侧日益增长的高性能AI算力需求，公司正在积极推进下一代基于自研RISC-VIP的AI端侧芯片的研发。该芯片预计将采用12nm先进制程，在大幅提升能效比与本地AI推理算力的同时，实现更复杂的算法部署与极致的功耗控制。这将使乐鑫在端侧AI领域的架构自主性与核心竞争力迈上全新台阶。 这些新产品的意义不只是产品数量的增加。它们推动公司的可服务市场从以连接功能为主的微控制器，拓展至通用处理、高性能无线连接和边缘智能；同时，也使现有客户能够在同一系统的更多功能环节采用乐鑫产品。 生态系统的长期价值 十多年来，我们的投入不仅面向芯片，也面向芯片周边的完整基础设施，包括ESP-IDF、开源工具、技术文档、参考设计和开发者社区。其中许多投入在短期财务回报尚不明显时便已开始。 生态系统的价值是实打实降低客户的采用成本。工程师可以复用现有软件、示例和社区知识，而不必重复造轮子，从而更快地从评估走向量产设计，提高单次设计导入发展为长期合作的概率。 AI辅助开发有望进一步提升这一优势的价值。拥有完善、结构清晰的技术文档和大量公开代码的平台，通常更便于工程师和AI辅助开发工具一起使用。因此，随着相关工具不断进步，我们长期积累的开放软件和文档资产有望发挥更大作用。 但我们并不认为AI可以替代工程投入或客户支持。AI生成的固件仍需经过安全性、可靠性和性能验证。我们的目标，是使乐鑫成为开发者构建可靠嵌入式产品时最好用的平台之一—无论他是直接使用我们的工具，还是借助AI完成部分开发工作。 公司也在积极探索AI时代的全新开发范式。通过ESP-Claw、ESP-Vision以及对MCP等前沿AI开发技术的支持，我们致力于进一步降低AI与物理设备结合的门槛，让全球开发者能够以更低成本构建面向真实世界的智能应用。 与此同时，芯片本地的AI能力也在增强。端侧处理可以降低时延、减少对云端的依赖、节省持续计算成本，并减少敏感数据流出设备。更强的边缘处理能力与高生产力的软件生态相结合，有望进一步拉低采用门槛，扩大具备商业可行性的应用场景。 工程能力向高端延伸 ESP32-E22进一步体现了公司在高性能无线通信产品线上的进展。第二季度，该产品获得Wi-Fi联盟的Wi-FiCERTIFIED6E认证。E22支持2.4GHz、5GHz和6GHz三频Wi-Fi6E、2×2MU-MIMO以及最高160MHz信道带宽，并配套开源Linux驱动。 认证的价值在于，它对产品的标准符合性和互操作性提供了独立验证。更重要的是，自主开发具备这一射频、数字和软件复杂度的Wi-Fi6E连接协处理器，体现了公司内部研发能力覆盖范围的持续提升。这些能力将支持我们继续向Wi-Fi7演进。目前，公司目标是在2027年年中具备Wi-Fi7能力。 供应保障与营运资金纪律 对于与公司产品相关的半导体供应环节，我们仍按产能偏紧的情景进行规划。因此，公司维持了额外的库存和供应保障，以降低客户供货中断的风险。 这一策略也有相应成本：占用营运资金，增加库存风险；如果市场需求或产品切换不及预期，还可能影响现金转化效率。我们认为，稳定供货能够影响客户持续多年的设计决策，因此具备长期价值。公司将继续在供应韧性、需求可见度、库存库龄和资本效率之间保持审慎平衡。 展望未来 2026年上半年，公司在几项决定长期价值的重点上取得了进展：营业收入实现可持续增长，毛利率继续改善，研发投入保持高强度，并进入了能够发挥公司技术和生态优势的相邻市场。 目前，公司的产品组合已覆盖超低功耗蓝牙和IEEE802.15.4设备、通用及AI处理平台，以及更高性能的Wi-Fi连接产品。由此带来的商业机会更大，执行要求也更高。我们需要将新产品转化为持续的客户设计导入，审慎管理运营费用，并保持营运资金使用纪律。 公司的长期目标保持不变：让乐鑫成为无线连接和嵌入式计算领域最易于使用、采用最广泛的平台。只要我们持续赢得开发者选择、执行产品路线图并审慎配置资本，我们相信增长和长期股东价值将随之而来。 感谢各位股东一直以来对乐鑫科技的信任与支持。 第三节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 √适用□不适用 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 益、稀释每股收益和扣除非经常性损益后的基本每股收益进行追溯调整。本报告期比上年同期增减的数据是基于2025年1-6月的重述后数据进行计算。 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 归属于上市公司股东的净利润为33,422.61万元，较上年同期增加7,296.39万元，同比增长27.93%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31,162.34万元，较上年同期增加7,238.58万元，同比增长30.26%。从结构上看，收入端受宏观环境影响呈现阶段性增长放缓，而费用端更多体现公司面向中长期增长的前置布局，二者在节奏上存在一定错配。但受益于毛利率的稳步提升，公司仍实现了利润端的较快增长，体现出一定的经营韧性。 （1）营业收入：本期实现营业收入148,071.13万元，较上年同期增加23,517.05万元，同比增长18.88%，其中第二季度营收同比增长21.09%。在当前宏观环境仍存在不确定性的背景下，整体营收实现稳健增长。详见第四节管理层讨论与分析二、经营情况的讨论与分析。 （2）毛利率：本期综合毛利率较上年同期