核心观点与关键数据
宁德时代2026年上半年业绩高增,公司大额回购增强投资者信心。2026年上半年营业收入2769.17亿元,同比增长54.8%;归母净利432.84亿元,同比增长41.98%。公司预计进行200-400亿元回购。
销量与盈利能力
2026年上半年锂电池销量同比增长60%,储能占比1/4。测算Q2销量约240GWh,同比增长60%,其中动力电池约180GWh,储能电池约60GWh。动力电池全球市占率2026年1-5月达40.2%,同比提升2.2个百分点;储能电池出货量2026年1-6月全球第一。Q2单位扣非归母净利0.09元,环比稳定。
产能与未来预期
2026年上半年产能利用率94.86%,现有产能1050GWh,在建产能764GWh,现有+在建总产能1814GWh,大部分产能未来两年投产。在建产能规模体现公司对未来行业需求的信心。
风险提示
储能需求不及预期、动力需求不及预期、储能政策不及预期。
研究结论
维持增持评级,公司现有+在建产能约1814GWh,体现对未来高增速预期的判断。