股指期货周报：指数震荡整理，成交额持续缩量
1.中美摩擦会持续，但更多是博奔手段，关税大幅上升的概率较小，中美关系整体仍处于阶段性缓和期。但近期地缘政治不确定性再度提升，警惕外部环境对 1、美国货币政策路径反复；中美摩擦加深。 2、国内经济复苏进程未及预期。 从业资格号：F03022754投资咨询号：Z0013665浙商期货有限公 3.2026年是“十五五”开局之年，宏观政策继续宽松；“新“国九条”等基础制度改革（如中长期资本引4.A股AI硬件板块当前受到美国、韩国市场映射，关注北美云厂商资本开支持续性，以及外围市场波动带来的 6.16中国5月社融7.7%（中性）、M28.6%(中性)6.30中国制造业PMI50.3%（偏多） 社融、M2等宏观数据、北美云厂商半年度报告社融、M2等宏观数据、北美云厂商半年度报告 【撰写人】浙商期货有限公司浙商期货有限公司沈学昂(Z0022678)【咨询电话】 0571-87215357【免责声明】 公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。观点中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就观点内容对最终操作建作任何保证。观点中的信息或所表达意见不构成投资、法律，会计或税务的最终操作建议，我公司不就观点内容对最终操作建议做出任何担保未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此观点的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用，未经授 权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中权的转载本公司不承担任何责任。经过本公司同意的转发应遭循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。所有在本报告中 、市场表现期货有 ·本周内盘股指宽幅震荡，周线略有反弹。国内主要股指中，上证指数涨1.33%，深证成指涨0.49%，创业板指涨1.52%，科创50涨4.19%；股指期货的标的指数中，上证50涨4.55%，沪深300涨2.65%，中证500涨0.25%，中证1000跌2.40%。·分行业，本周申万一级31个行业指数涨跌不一， 6280.9410736.238372.2825099.00 1.330.491.524.190.220.024.552.650.25-2.401.630.143.640.73-0.66-1.50-2.15-0.33 8.58-4.76-9.37-4.54 数据来源：WIND 北向资金（亿元，万笔）2026-07-24南向资金（亿元）2026-07-24 科创50PE及分位数2026-07-24 2021-12-312023-12-08数_PE分位数O-深证成指_PE分位数指_PE分位数O-科创50_PE(TTM)-O-科创50_PE分位数更新频率：日度更新频率更新频率： 服务实体经济定调。资本市场政策方面，继续深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本，加大对于科技创新企业的投融资支 2025年10月23日四中全会公报：1、“十五五”时期共有7个主要目标和12项重大部署，涉及产业发展、科技进步、扩大内需、经济体制、对外开放、三农建设、区 高”，科技水平要“抢占制高点”；3、强调继续扩大内需。 场”的作用；3、风险防范即是主线又是底线，对于系统性风险防范未放松。 2025年12月11日中央经济工作会议：1、积极政策取向未变，实施更加积极有为的宏观政策（更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策）；2、坚持创新驱动，加大培育壮大新动能，深化拓展“人工智能+”；3、地产方面着力稳定房地产市场，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房；4、坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划；5、推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模2026年3月5日政府工作报告：1、今年发展主要预期目标是：经济增长4.5%一5%；2、继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元；3、首要 2026年4月政治局会议：1、财政政策好于2025年，货币政策更加强调结构型工具，定向支持。宏观层面支持力度有所加大；2、地产维稳进入深水区，扩消费政策可期，新质生产力及反内卷主线不变。中证500重点关注 2026-07-25国内政策导向小结：当前国内财政货币双宽松，政策刺激持续出台维稳经济，以新“国九条”为基础的“1+N”体系支持资本市场发展，着重发展科技创新、绿色发 中证500重点关注2026-07-25国产替代加速，政策红利与产业趋势的长期协同影响，高科技板块尤其是低渗透率赛道（AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变等）获资金加持，迎来长期配置契机。 美联储利率政策跟踪：沃什在国会证词中释放对持久高通胀的“零容忍”，下定决心要把控制通胀作为核心目标且要达成的信号，这一表态直接打击了全球的风险偏好。通胀升温和非农数据超预期令市场对2026年的加息预期升温，但后续美国货币政策路径仍需关注经济数据进展。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明