开源证券2026年7月AIGC及AI产业投资周观点

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 开源证券传媒互联网团队认为，2026年7月AI板块调整属于筹码消化、再平衡的良性过程，当前仍是AI布局良机；看好AI模型、应用、算力螺旋式发展，重点关注国产大模型、物理AI、游戏三大方向 2. AI应用端拓展明显，编程向设计、办公引擎延伸，其中编程赛道全球市场天花板1000亿美金，设计赛道4000亿美金，办公引擎赛道用户规模为编程从业者的4倍；国内腾讯、阿里、字节等布局办公引擎，收费模式为C端年付100-200元、B端按用户量收费 3. 国内大模型竞争梯队清晰，第一梯队为阿里、深度求索（DeepSeek）等，第二梯队含字节、腾讯、Kimi等；腾讯依托微信等场景优势，Kimi长任务稳定性、计算效率领先且商业化成本低 ；国产大模型近期迭代加速，智谱、Kimi、千问等通过算法创新提升性能，接近全球顶尖闭源模型水平，多模态能力持续突破，字节、阿里、腾讯等大厂发力多模态，国产模型具备数据和场景优势 4. 物理AI从概念走向落地，以世界模型为核心，英伟达、三星等巨头加大布局，其数据采集难度高，依赖仿真合成数据，关注世界模型及数据相关标的 5. 游戏板块当前估值处于历史底部，机构持仓低配，储备有重磅新游，叠加AI应用催化，明后年有望迎来产品周期，关注世纪华通、心动公司等标的 6. 通信板块看好光通信、国产算力、液冷，相关标的包括中际旭创、恒为科技、寒武纪、英维克等，认为短期回调不改长期产业趋势 7. 电子板块7月超跌后科技板块迎底部区间，国产算力板块相对坚挺，半导体设备材料、涨价链Q3后业绩有望释放，下半年国产半导体产业链或迎投资机会；美股端AI产业链与代币消耗同频，KimiK3等大参数模型发布后，英伟达高端老卡价格边际上涨，关注云厂商业绩及相关标的，中概股软件股估值或修复 二、投资线索 1. 国产大模型方向：关注智谱GLM5.3、深度求索（DeepSeek）、腾讯、Kimi、千问等相关标的 2. 物理AI方向：关注世界模型及数据相关标的 3. 游戏方向：关注世纪华通、心动公司等标的4. 通信方向：关注光通信、国产算力、液冷相关标的，如中际旭创、恒为科技、寒武纪、英维克等5. 电子方向：关注半导体设备材料、涨价链相关标的，以及中概股软件股标的三、风险与关注 1. AI产业迭代速度快，单模型领先周期缩短至2-3个月，每年AI代币成本或下降30%-50%，需关注后续技术迭代节奏 2. 需关注智谱GLM5.3、OpenAI GPT-6等模型的发布进展3. 需关注云厂商业绩及英伟达高端老卡价格变动情况