西部策略盘前5分钟0730

各位早上好，那么七月的方麦克会议结束，联储选择按兵不动，结构上是9票选择不加息，3票选择加息。投出反对票的人分别是Hamo啊、kashcarry和Logan。具体的核心内容我们总结为以下几点。第一就是尽管存在着不确定性，经济活动仍然以稳健步伐扩张，很大程度上要归功于人工智能的投资。第二，就业增长与劳动力规模保持同步，这个其实也是给出一个比较乐观的指引。第三个就是强调了仍然致力于实现2%的通胀目标。没有整体上没有什么太过超预期的大的内容。原本市场对本次加息的预期也不高，只不过的的报告让市场在最近几天忧心忡忡。这下大石头落地之后，市场定价九月加息的概率也明显的下降，这个和我们此前的一致的预期和表态都是比较符合合的那本次发布会上最大的变化是我认为沃什贡献了一次失败的表演，他明英时歌的这个身份牌可能已经掩盖不住了。在发言结束之后，美元走弱，短端利率走弱，但利率曲线大幅走陡。十年和30年的利率明显的上升，市场开始定价，连储的鸽派的变化，反而在长端利率上定价了通胀的粘性。在会议上卧室反复的去强调实现2%的通胀目标，不一定需要通过美联储加息实现。市场正在替塔完成工作，并且归功于自己减少前瞻指引的这个做法，原话是市场参与者正在学着盯球，盯着球打，而不是盯着裁判。名义和实际利率都上升了，在我看来，实事事实上我们都清楚，最近一段时间的交易其实都是围绕着新的卧室，为领导班子的。这个美联储是不是会有一些超预期的变化，因而其实还是围绕着他这个人的定价。这种表态某种程度上是对市场定价参与者的讽刺，也就是你在被我耍着玩，那卧室能口口声声的说不做逾期管理，这一次不加息的核心原因反而需要归功于他自己的这个形象管理。在发布会上，卧室一边强调通胀目标不可动摇，一边又说PCE的目标可能在明年初的时候 就有变动。 同时还强调了说我不认为价格稳定和充分就业是一个二选一的取舍命题。 这个很重要，就是你对菲利普斯曲线的一个质疑。 如果说后续价格指标和就业指标出现冲突的话，如果它们两个不是二选一的取舍命题，那通胀目标还是不是不可动摇的呢？是不是你就要去对充分就业这边增加一定程度的权重呢？那卧实强调达成目标的途径就是确保通胀预期锚定在正确的数字上，这个还是归功于它自己的减少前瞻之隐的这个做法。 但是很显然，在本次会议结束之后，从市场定价上来看，通胀预期是上移了的那它的失败的这个沟通结果，让市场开始反过来怀疑他抗击通胀的这个决心。 也就是沃什到底是不是沃尔克呢？他大概率不是沃尔克，他可能就是披着沃尔克皮的米勒。 从资产定价上来看，我认为美元指数的下降利好有色和港股，这个是很明确的。 长的利率的上升会压制美股的表现，尤其是科技股，同时增加财政部的融资难度。 那后续我们对长端利率仍然很难保持着很乐观的状态，同时又不太会看到美元大幅度的走强，美元进一步大幅走强的难度也在提升，可以对黄金进一步加码配置，我认为这个信号还是非常明确的。 同时仍然维持A股在底部区间的判断，要用多头思维去看待A股，以及继续维持战略看多港股互联网。