山推股份作为山东重工集团旗下低估值标的,在海外矿山领域具备较大发展空间,拟于H股上市,维持持续推荐评级。7月22日,山推携旗下产品亮相越南全球合作伙伴大会,签署270台推土机订单,推动越南本地市占率突破80%,同时AI推土机等前沿机型将开展示范施工。
核心逻辑如下:
- 海外业务占比高:预计2025年公司海外毛利占比达78%,非洲已成为最大出口市场。
- 大马力推土机潜力大:公司产品含“矿”率高,大马力推土机出口增长潜力显著,挖机业务有望快速崛起。
- H股上市进展:公司发行H股已获得中国证监会备案。
风险提示:需关注汇率波动风险等。