伊朗冲突对液化天然气（LNG）市场的影响：这场危机会阻碍LNG在亚洲能源体系中的长期作用吗？

这场危机会阻碍液化天然气在亚洲能源体系中的长期作用吗？ 克里斯托弗·道尔曼 LNG专家，IEEFA亚洲 2026年7月28日 液化天然气（LNG）在2月28日之前在亚洲面临许多困难…… • 项目面临长期延误，资本支出增加• 价格波动极大，该地区充斥着许多对价格敏感的买家 •••进口给外汇储备带来压力主要市场购买量减少可再生能源正蚕食需求 ……而这场危机正在加剧这些问题中的大多数。 投资组合交易员正押注亚洲的需求。 • 买方可能希望签订更多长期合同，以规避波动性现货市场。 • 全球范围内，长期合同的主要签署方一直是投资组合运营商，而非终端用户（例如壳牌、道达尔能源和英国石油公司）。 • 日本和中国的大型买家正在转售创纪录数量的液化天然气（例如：JERA、中国石油）。 2026年亚洲近一半的合同是寻求扩大其贸易版图的买方（例如JERA、PTT）。 液化天然气行业正寄望于亚洲 危机是一个提醒：液化天然气价格波动极大。 亚洲正拥抱可再生能源以应对危机。 • 自2022年以来，来自中国的单位面板成本下降了56%。 • 目前的液化天然气价格使得燃气发电在与太阳能加储能的稳定电力竞争方面处于劣势。 2026年3月，中国太阳能电池板的进口量在亚洲创下月度纪录。 在理想条件下，太阳能设施的建设需要1-2年时间。 一些国家正在加大可再生能源政策支持力度，并提高可再生能源发展目标，以减少对进口燃料的依赖。 播种长期需求破坏的种子 风险是真实的，这个行业知道这一点。 对于亚洲的客户来说，2022年发生一次危机，2026年又发生一次，从价格承受能力角度来看，液化天然气的可靠性将受到质疑……我同意，这对液化天然气市场来说，消息不太好。—— TotalEnergies首席执行官在2026年第一季度财报电话会议上的发言 液化天然气（LNG）也与其他能源来源竞争，包括煤炭、石油、核能、水力发电、风能和太阳能……由于这些及其他因素，液化天然气在国际上可能并非一种有竞争力的能源来源。——Venture Global首次公开募股（IPO）招股说明书 需求轨迹仍然深藏不确定性，受冲突的市场驱动因素影响。——国际液化天然气进口商集团总裁 新液化天然气供应来源的投入所需时间越长，随着可再生能源填补空白，我们将需要的液化天然气就越少……我在液化天然气行业工作了34年以上，我真心相信这个行业的“黄金时期”即将结束。——某液化天然气咨询公司总裁的邮件 谢谢 cdoleman@ieefa.org联系克里斯托弗·道尔曼 (Kèlǐsītǔfū·Dàolèrmàn) www.ieefa.org 加拿大液化天然气与全球供过于求 新的全球液化天然气项目加剧了全球供过于求的风险 克拉克·威廉姆斯-戴里，国际能源基金会 2026年7月28日 液化天然气运输量增长缓慢 • 一月至六月：自2021年以来，全球LNG产量增长了11%。 自新冠疫情结束后，年均增长率平均为2%。 • 2026年，“稳扎稳打”的规模背后隐藏着剧烈的变动。 两个关于2026年供应的巨大故事 海峡两岸的封锁导致卡塔尔和阿联酋的出口受阻。 • 截至2026年6月，波斯湾总产量下降了2560万吨（58%）。 其余世界增长了2870万吨：上半年同比增长了17%。 一波新的全球液化天然气产能正投入运营。 我们才刚刚起步。 史无前例的供应增长 • 2026年至2030年将新增2.54亿吨LNG产能。 到2030年，供应量的增长速度将比2021年至2025年期间快3倍以上。 • 全球市场挑战：现货价格需要跌至多低才能清空市场？ Futures: $10/MMBtu by 2028 • 期货市场预期随着新供应量上线，价格将快速下跌。 如果霍尔木兹海峡迅速开放，价格可能会更早、更快地下降。 • 高成本液化天然气供应商在现货液化天然气市场上销售将亏损。 液化天然气市场影响 • 快速增长的供应将使全球液化天然气价格走低。 然而，地缘政治紧张局势可能导致LNG价格持续波动，进一步抑制需求增长。 • 可再生能源——比天然气更便宜、更快——在亚洲和欧洲正日益普及。 液化天然气生产商和交易商将试图刺激天然气需求并抑制替代能源。 谢谢 cwilliamsderry@ieefa.org克拉克·威廉姆斯-戴里 加拿大液化天然气设施建设 伊朗冲突的潜在传播渠道 马克·凯莱加，能源金融分析师，IEEFA 2026年7月28日 当前状态：加拿大液化天然气设施建设 操作 加拿大正从单一成功的出口项目转向决定是否启动第二轮数十亿美元投资。 逆风：运营、环境与商业 建议项目与商业可行项目之间的差距 迄今为止，承购方的支持主要集中在少数几个项目上。 • 大多数拟议中的项目仍缺乏核心客户 • 最终投资决策（FID）的关键前提条件 伊朗冲突：潜在传播渠道 全球液化天然气价格波动 项目经济学与投资方案 亚洲需求响应 供应多元化 更高的价格波动和变化的市场动态可能会影响新液化天然气投资的吸引力。 依赖进口的经济体可能会加速燃料转换、可再生能源部署和效率提升。 全球基准价格飙升——JKM、TTF和亨利亨特Hub影响生产商和消费者。 地缘政治动荡可能增加来自稳定生产者的供应的吸引力 价格飙升可能带来意外之财——但收益分配不均 • 涨价有助于提高生产者收入和政府税收。 • 基础设施限制，限制了在响应方面的LNG产量扩能能力 • 消费者和项目可能面临通胀压力和不断上升的借贷成本 地缘政治溢价可能无法转化为更佳的项目经济性 • 项目通常跨越数十年进行评估——具有较长的周期 • 将项目管线中的溢价外推是危险的 • 价格情景的下行风险： • 需求弹性• 供给扩张（过剩）• 潜在冲突解决 这场危机可能会提升对加拿大出口的兴趣——同时削弱长期液化天然气需求的增长。 长期侵蚀风险 稳定性溢价 亚洲买方是全球范围内寻求摆脱液化天然气敞口的一些最具动力的群体之一； 买家寻求供应多元化以降低波斯湾风险，可能增加兴趣。 加拿大被视为地缘政治稳定；其生产远离冲突地区和有争议的航运通道。 二十世纪七十年代的“双冲击”，但规模更大——而且如今需求中断的门槛更低。 关键指标：具有约束力的SPA和购电协议 现在存在的替代方案比过去的冲击时期更多：可再生能源、核能、能效 关键要点 加拿大正处在一个转折点：一项开拓性项目已上线，现在需要就是否推进第二波价值数十亿美元的一体化液化天然气（LNG）项目做出决定。 伊朗危机可能为生产商和政府带来意外之财，但不太可能持久地重塑40年项目的经济格局。 全球地缘政治动荡可能增加加拿大作为液化天然气供应国的吸引力…… ……但是，需求响应、政策调整以及替代品的可获得性可能会改变主要亚洲经济体液化天然气（LNG）的需求增长轨迹。 谢谢 联系马克·凯莱加 mkalegha@ieefa.org www.ieefa.org