印度碳信用交易计划的未来之路

内容 5.2. CCTS and offsets...................................................................................................................................34关于作者 .........................................................................................................缩略语列表........................................................................................................主要发现 .........................................................................................................执行摘要..........................................................................................................1. 简介...........................................................................................................2. 印度CCTS与金融市场互动 ...............................................................102.1. 为什么碳市场需要金融中介...........................................................112.2. 金融机构做什么以及它们需要做什么才能做到.......................................................122.3. 市场结构如何决定中介影响：来自欧盟、韩国的证据和 中国 ........................................................................................................2.4. 从建筑到金融工具：什么成为可能........................................152.5. 评估中央信贷登记系统（CCTS）进行金融中介的准备情况 ........................................................2.6. 接下来是什么：CCTS中的财务参与顺序...............................................183. 超越行业：将电力部门融入印度的CCTS ........................................................................193.1. 配电系统中的碳定价机制 ....................................................................................3.2. 他国经验教训...............................................................................................3.3. 设备已到位，仍需协调：印度电力部门入网之路.............254. 碳边境调节与印度的碳市场：互动、激励及设计祈使句式..........................................................................................................4.1 印度风险敞口：集中、结构性且不断增长........................................................274.2. 架构不匹配：为何CCTS无法自动解决CBAM敞口........284.3. CBAM作为设计压力及未来路径 ........................................................ 304.4. 结构不对称与中小企业挑战 ...........................................................................315. 抵消与外部信用额 ..............................................................................................5.1. 国内碳抵消与国际碳抵消.....................................................................................5.3. CCTS中偏移量使用的顺序.....................................................................................5.4. 错配与信贷供需动态....................................................................................376. 结论...........................................................................................................关于IEEFA.........................................................................................................关于EDF........................................................................................................... 图表 图1：CCTS发展三个阶段........................................................................................................9 致谢 我们感谢由 Tarun Sharma 博士领导的印度理工学院（IIT）罗尔基分校团队，感谢他们持续的支持与合作。本报告是旨在为印度的碳信用交易机制开发基于情景的见解和设计建议的持续倡议中的第三个也是最终成果。 我们同时感谢南亚区负责人、能源经济与金融分析研究所（IEEFA）的Vibhuti Garg女士在审阅过程中提供的宝贵意见。我们也要认可并感谢IEEFA的Karishma Joseph、Zinnia Ray Chaudhuri、Aastha Manocha、Prionka Jha和Janhvi Saini对本报告的支持。 我们同时感谢电力管理研究所（PMI）的高级研究员阿比纳夫·辛达尔博士，感谢他对“超越行业：将电力部门融入印度的CCTS”一节的审阅，以及他所提供的建设性意见。 本报告所表达的观点纯属作者个人观点，任何错误或遗漏均由作者负责。 贡献作者：我们谨向环境防御基金组织（EDF）的苏西·凯尔（Suzi Kerr）、佩德罗·马丁斯·巴拉塔（Pedro Martins Barata）、希沙姆·蒙多尔（Hisham Mundol）和舒奇·马尔霍特拉（Shuchi Malhotra）表示最深的感谢，感谢他们在本报告制定过程中密切的参与。他们在各个阶段的专家见解、战略指导以及详细反馈，对于塑造本报告的框架、分析深度和整体质量起到了关键作用。本报告从环境防御基金组织在碳市场设计和实施方面的深厚专业知识中获益良多。 缩略语列表 关键发现 印度在碳信用交易计划（CCTS）下的合规碳市场已进入运营阶段。现在决定其发展轨迹的是顺序设计的选择；而塑造这些选择的窗口期是在路径依赖固化之前。应优先考虑基础要素，包括可信的严格性、稳健的监测、报告与核查（MRV）体系，以及真正的执行。更高级的功能应尽早设计，但只有在市场成熟时才引入。 每个主要的碳排放交易体系都始于合规实体，而CCTS在此方面也具备良好基础。金融中介最终会将合规市场转变为具有持续价格发现和套期保值功能的市场。其法律框架在印度已经存在，并且可以在市场基础建立后，现设计纳入体系，待激活。 电力行业在CCTS初始阶段被排除在外，这简化了实施工作，同时承认了电力市场监管的复杂性。随着该计划的发展，未来的整合将需要明确碳定价在电力行业可用措施中的位置，并借鉴国际经验，同时审慎考虑电力市场监管、调度决策、成本回收机制和监管协调。 无论欧盟碳边境调节机制（CBAM）相关的国际讨论如何进行，一个可靠的国内碳市场能够增强印度的长期产业竞争力。国际经验表明，从基准校准到拍卖最终作用的那些设计选择，是决定在国内认可和保留多少碳价值，并需长期权衡的选项。 执行摘要 印度碳信用交易计划（CCTS）正进入关键时期。随着合规义务的生效，市场的初始架构——包括基于强度的目标、基准与信用分配框架、设施级基准以及价格走廊——已基本确立。下一阶段将面临更关键的问题：市场将如何提升流动性并吸引进行有效价格发现的必要参与者？如何在不与电力价格监管产生新冲突的情况下，将约占全国排放40%的电力行业纳入合规范围？抵消机制和国际碳信用应扮演何种角色，以及何时发挥作用？基准应如何演变，以配合独立削减覆盖行业排放的配套政策？印度应如何定位CCTS，使其在欧盟（EU）碳边境调节机制（CBAM）的审视下得以生存，同时在《巴黎协定》第6条下推进自身战略利益？ 这些问题并非假设性问题，而是监管机构、政策制定者和市场参与者在未来两到五年内将面临的抉择。这些答案将决定CCTS是否会产生足够强的碳价信号，以引导资本密集型工业在15至30年的时间范围内进行投资，抑或它将演变成一项仅具有限影响力、对印度脱碳进程影响不大的行政合规活动。 本文作为一个知识库，旨在识别、讨论并尝试回答一些关乎印度合规碳市场在设计、治理、制度架构及国际定位等方面的关键且相关的问题。它是在监管选择正被积极塑造、路径依赖尚未固化、且印度仍能从先行者的昂贵失误中吸取经验教训的时刻完成的。 分析围绕四个主题展开。在金融市场参与方面，它探讨了金融中介机构——其存在对于提高流动性和持续价格发现至关重要——如何可以通过精心设计的做市规则和监管进入市场，并借鉴了这些参与者在欧盟排放交易体系（ETS）二级市场活动中约占65%的证据。在电力部门整合方面，它分析了将碳成本嵌入印度法定电价确定过程中的调度和最优调度决策所需的监管和制度条件，而无需实现完全的零售价格传导。韩国共和国最近的改革表明，这种方法既可行又有效。在国际层面，报告评估了印度的国内碳价如何与欧盟的碳边界调整机制（CBAM）互动，以及该国必须采取哪些措施来建立可信的等价性主张。最后，它探讨了在抵消机制下，新兴的印度方法论如何能在双边协议形成过程中用于第六条合作。 这四个主题代表了CCTS面临的一些最重要、最关键的设计问题。如果没有金融中介，该计划将难以产生工业公司为证明其跨