评级日报20260728

全屏 xuangutong.com.cn2026/07/28 15:53 手机浏览 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 保存 设置 公司是国内稀缺的煤层气自主开采标的，自产气源成本随着规模化效应及技术进步而下降。将充分受益于天然气价格高景气，量价齐升叠加降本逻辑持续兑现。 1、2026年7月24日，亚洲JKM气价升至22美元/百万英热，环比昨日+0.80%，环比上周+4.84%，和3月19日最高点相比，仅低1.57%；欧洲TTF气价7月24日升至20.79美元/百万英热，环比昨日+0.51%，环比上周+8.04%，和3月19日最高点相比，仅低1.16%。美伊冲突以来，气价展现高弹性、强韧性，接近前期新高。 2、2026年Q1，公司产建稳步推进，天然气产量同比增长38%；叠加外购气量同比增长13%影响，公司天然气销售量同比增长30%。在销售气量增长的推动下，公司2026年Q1营收同比增长18%。另外，随着地质研究深入认识、工程方案持续优化、开采技术日趋成熟，开采成本也呈现出下降趋势。2026年Q1，公司毛利率和净利率分别达到19.99%和10.38%，同比分别增加3.74pct和4.49pct。总体而言，量增降本叠加涨价，公司盈利有望大幅提升。 3、3月公告收购中海沃邦少数股权，完成后公司对中海沃邦的持股比例将由67.5%提升至78.79%，中海沃邦是公司核心盈利载体，贡献公司绝大部分利润。本次收购一方面可减少少数股东权益分流，另外随着石楼西区块产能未来持续爬坡，公司盈利增厚效应将逐步显现。且本次收购资金依托公司大幅改善的经营现金流支付，无需大额外部融资。 研报来源： 1、长江证券，魏凯，S0490520080009，首华燃气：气价接近今年前高，量价齐升成长空间巨大。2026年7月28日 2、华泰证券，刘俊，S0570523110003，金雷股份：全球风电主轴龙头打造多元成长动能。2026年7月27日 3、长江证券，赵智勇，S0490517110001，汽轮科技：海外燃气需求旺盛，国产燃机出海有望受益。2026年7月27日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎