对二甲苯单边偏弱，做扩PXN；PTA单边偏弱，多PTA空PX；MEG多EG空纯苯，1-5正套

对二甲苯：单边偏弱，做扩PXNPTA：单边偏弱，多PTA空PXMEG：多EG空纯苯，1-5正套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 原油：美伊双方暂时停火，市场关注后续谈判进展，供应忧虑减弱，国际油价大幅下跌。NYMEX原油期货09合约82.61跌6.70美元/桶，环比-7.50%；ICE布油期货09合约88.36跌8.42美元/桶，环比-8.70%。中国INE原油期货2609合约跌27.8至565元/桶，夜盘跌25.4至539.6元/桶。 PX：7月27日石脑油价格下跌，目前8月mopj在800美元/吨附近（上周五尾盘在869附近）。7月27日PX价格同步下跌，实货9月在1103/1113商谈,10月在1039有买盘报价，换月9/10在+10有买盘报价，均无成交。7月27日PX收在1060美元/吨，较上周五下降45。纸货8月在1044有成交听闻。 PTA：7月27日PTA期货大幅下跌，市场商谈氛尚可，少量聚酯工厂买盘，现货基差区间波动。本周和下周货货在09+125~140附近成交，个别宁波货在09+115附近，价格商谈区间在5720~5850。8月中在09+100 附近有成交，8月下在09+85附近成交。本周仓单在09+90附近成交。7月27日主流现货基差在09+132。 MEG：华东一套50万吨/年的MEG装置近日因故临时停车，预计检修时长在一周附近。 华东部分主港地区MEG港口库存约在46.3万吨附近，环比上期上升0.6万吨。上海、常熟及南通3.8万吨，较上期上升0.3万吨；张家港20.5万吨附近，较上期下降0.5万吨，7月20日至7月26日某主流库日均发货约5000吨附近；太仓14.7万吨，较上期上升0.3万吨，两主流库日均发货约在6500-7000吨左右；江阴及常州7.3万吨，较上期增加0.5万吨。 2026年7月20日-2026年7月26日张家港某主流库区MEG日均发货在5000吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在6700吨左右。 聚酯：江浙涤丝7月27日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成略偏上。江浙几家工厂产销分别在40%、60%、70%、30%、0%、25%、20%、10%、40%、15%、10%、20%、40%、25%、30%、20%、50%。 7月27日直纺涤短工厂销售偏弱，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：50%、20%、10%、90%、10%、30%、0%、0%、60%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1PTA趋势强度：-1MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：聚酯链条矛盾不大，地缘主导单边估值。原油100美金以上进入估值偏高区间。市场关注特朗普可能随时TACO，成本支撑或转弱。需求端仅能体现传统旺季的基础刚需。单边价格上方有压力。PX PTA加工费回落之后，未来成本回调的情境下，关注反向做扩机会。PXN154美元/吨（-100），亚洲PX-MX价差跌至103美元/吨（-15），芳烃调油利润扩大，欧美供应缺口仍存。PX估值波动区间8000-8500。 PTA：地缘主导单边估值。原油100美金以上进入估值偏高区间。市场关注特朗普可能随时TACO，成本支撑或转弱。未来PTA供应增加需求稳定。PX开工回升后，伴随PTA供应量的提升，中泰化学、新凤鸣PTA装置周内开工，国产PTA开工率回升至60.8%（+1.6%）。需求端基准情景（8月中旬地缘缓和）聚酯负荷预测：7月81.7%、8月84%、9月88%、10月回升至90%。PTA现货加工费降至300元/吨（-200），09加工费408元/吨（-5）。PTA波动区间5600-6000。 MEG：进口持续低位，库存见底，关注交割风险。国产方面，中国大陆地区乙二醇开工61.09%（-2.20%），其中草酸催化加氢法开工68.59%（-2.87%）。古雷石化70、武汉石化28、红四方30、中化学30已重启，山西寿阳20、恒力石化90检修，下周关注山西沃能30、四川正达凯60检修。煤制开工率再度下降。8月中旬开始部分检修装置开工回升。正因如此，8月上旬之前货源基差持续走强，9-1月差持续走高。但当前月差估值偏高，不建议进一步追高。关注盘面上非主流仓单对价格的制约，1-5正套。