2026年7月28日化工与材料行业卖方会议纪要

发布时间：2026-07-28 一、A股当日热点与核心趋势 1. 当日A股热点实时更新，昨日热点涵盖电子布、长鑫科技、VC、Kimi、生肖羊相关标的、PCB、MLCC、脑机接口等，今日新增光刻机、MLCC、风电等热点 二、重点机构策略与核心标的分析 1. 中信建材团队：电子布/CCL/铜箔8月涨价前瞻及观点更新（共四次提及明确观点） （1）价格调整细节：电子布7628基准价涨1.5元、1080基准价涨2.0元，FR-4型CCL涨15%，铜箔加工费涨5元/千克 （2）供需基本面：2027年行业供给增量为明牌且增速放缓，需求缺口达10%以上，看好7628电子布价格涨至20元以上，相关标的具备100%向上空间，重点推荐电子布板块（中国巨石、国际复材、中材科技）与CCL板块（金安国际、华正新材、南亚新材、建滔） 2. 财通建筑（中材国际）2026半年经营分析 （1）上半年国内水泥市场偏弱，叠加中东地缘冲突导致经营承压，但二季度经营压力低于一季度；订单端海外业务保持较好水平，预计冲突结束后恢复增长，水泥装备订单因战略落地实现较好增长 （2）应收账款回收方面，上半年加大考核力度，完成对天山股份部分应收款回款，涉诉广西项目资金收回有保障 （3）中长期规划：“十五五”规划近期发布，内生增长维持稳定，将通过并购外延布局矿业、新材料装备领域 3. 国投证券化工团队：染料产业链更新 （1）行业格局：多年洗牌后集中度向头部聚拢，盈利中枢系统性抬升，当前全产业链库存极低，淡季龙头逆势提价验证供给端定价权 （2）价格预期：分散染料、核心中间体H酸价格大幅上涨，H酸存在供给缺口且进口补给不稳定，Q3“金九银十”旺季量价齐升确定性高，预计分散染料涨至3万元/吨、活性染料涨至4万元/吨 （3）投资推荐：板块处于6年周期底部反转起点，估值具备吸引力，关注浙江龙盛、闰土股份等一体化龙头，及锦鸡股份、吉华集团等H酸涨价弹性标的 4. 浙商能源团队：甘肃能化近况交流 （1）业绩情况：上半年扭亏为盈，利润总额近2亿元，净利润约1.62亿元，增长由煤价上涨、销量提升驱动；电力、化工板块仍承压，分别亏损7000余万元、2800万元，化工板块6月已实现盈亏持平 （2）在建项目：刘化化工二期拟9月投产，两个电力增量项目分别计划2027、2028年投产，天宝煤矿井工矿预计2028年投产 （3）资本运作：金昌化工收购拟年内完成，集团后续有煤炭、新能源资产注入预期；当前长协煤占比约34%，可转债剩余5个多月暂无下修条件，今年计划投资60多亿元，短期资产负债率存在压力 5. 长江大化工团队：首华燃气首次推荐 （1）公司定位：纯上游天然气生产销售企业，依托石楼西区块开采，配套中下游管道、贸易提升附加值，已完成历史无效井资产减值，2025年扭亏为盈，利润达1.75亿元、收入翻倍 （2）成长逻辑：天然气销售市场化弹性充足，全球天然气供需偏紧支撑气价上行，产能年复合增速20%-30%，预计年化业绩增速30%-40%，2026年业绩预计超6亿元，当前估值偏低，具备市值翻倍以上空间 三、宏观与行业边际变量追踪 1. 美方贸易动态：7月28日彭博消息，美国海关对越南境内中资工厂突击检查，审查文件、原材料来源、生产流程以确定出口价值，同步调查软件知识产权侵权；当前未发现中国商品非法转运证据，引发市场对美国扩大对越关税的担忧 2. 花旗观点（电池产业链）：新一轮电池产能扩张将于2026年8月启动，宁德时代、中创新航等加速新产能爬坡，ZEConsulting渠道调研显示，2026年8月前五大电池制造商生产管线预计环比增8%、同比增67%达193GWh的历史新高，9月将有更多新产能投产；电池材料方面，8月正极、负极、电解液、锂产量预计分别环比增4%、6%、8%、5%