国内现行政策利率体系以七天新逆回购利率为核心,存在期限错配和临时隔夜工具未启用的问题。欧美主要经济体以隔夜利率为核心政策利率,通过地板体系调控短期利率。美联储和欧央行均以隔夜工具调控隔夜目标,国内迪亚001具备替代迪亚007的可行性和必然性。未来国内政策利率体系将走向以隔夜工具为核心,逐步替代七天期逆回购工具。预计下半年流动性偏平稳中性偏宽,长端债券具备交易价值。