- 核心观点:在海外MNC退出胰岛素市场的大背景下,中国药企有望承接全球需求,而欧美法规市场目前中国厂家较少进入。
- 关键事件:7月27日,通化东宝公告门冬胰岛素在美国获批上市,成为首个获批美国门冬的中国厂家,也是第二家获批胰岛素的中国企业(首家为东阳光药的甘精)。此前,公司门冬胰岛素已通过欧盟查厂,有望在2027年上半年获批。
- 国内业务:公司作为二代胰岛素龙头企业,业务稳定,三代胰岛素市场快速放量,随着三代占比提升,盈利能力将持续提升。
- 海外业务:MNC退出为东宝带来窗口期,美国门冬胰岛素率先获批,打开海外想象空间。
- 研究结论:预计2026年收入增长10%以上,扣非净利润增长30%以上。