优然牧业26H1业绩扭亏,盈利拐点如期兑现,主要得益于重估亏损减少。核心驱动力来自三大因素:原料奶市场价格降幅收窄、淘牛价格持续上涨、奶牛单产提升与饲料成本降低。26H1淘牛均价预计达20元/kg,同比/环比提升,淘牛损失同比大幅减少。原料奶业务企稳改善,主产区合同奶价同比首次转正。反刍养殖系统化解决方案业务表现持续改善。公司预计26H1实现归母净利7.39-9.03亿元(25H1亏损2.97亿元),超市场预期,维持“继续推荐”评级,建议布局上游牧场。